US-Bank sorgt beim SMI-Leader UBS für höchstes Aktienkursziel

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Millionenschwere Titelverkäufe aus der Teppich-Etage der UBS haben die Aktien der grössten Schweizer Bank zuletzt wieder etwas im Kurs zurückfallen lassen. Mit einem Plus von 33 Prozent seit Jahresbeginn, führt die Grossbank die SMI-Gewinnerliste allerdings weiterhin unangefochten an. Den Dividendenabgang vom April aufgerechnet, sind es sogar noch mehr.

Doch selbst das hält den für Goldman Sachs tätigen Analysten Chris Hallam nicht davon ab, sein Kursziel kräftig zu erhöhen. Neuerdings traut er den UBS-Aktien über die nächsten 12 Monate einen Vorstoss auf 35 (zuvor 25,80) Franken zu. Das entspräche aus heutiger Sicht einem Anstieg um nicht weniger als nochmals 50 Prozent. Das Anlageurteil lautet wie bis anhin "Buy".

Der Goldman-Sachs-Analyst lässt einerseits die neuen Mittelfristziele der Grossbank, andererseits aber auch die angestrebten Kosteneinsparungen in sein Bewertungsmodell miteinfliessen. Darauf abgestützt sieht er auf Jahre hinaus Raum für ein zweistelliges Gewinnwachstum.

Die von Goldman Sachs neuerdings genannten 35 Franken liegen weit über den übrigen mir bekannten Kurszielen. Die nächsthöheren Kursziele liegen zwischen 27 und 30 Franken – wobei ich mir gut vorstellen könnte, dass in den nächsten Tagen weitere Kurszielerhöhungen eintreffen werden.

Als ich bei meinen Schweizer Aktienfavoriten für 2023 kürzlich eine Zwischenbilanz zog, schrieb ich zum Thema Kapitalrückführung folgendes:

[Ich] glaube, dass die Grossbank deutlich früher als gedacht wieder eigene Aktien zurückkaufen wird. Eigenkapital steht ihr hierfür nach der Integration der Credit Suisse reichlich zur Verfügung. Und wenn ich mich recht erinnern mag, dann hielt die Credit Suisse ja steuerbegünstigte Kapitaleinlagereserven in Milliardenhöhe.

Die Aktionärinnen und Aktionäre dürfen sich vermutlich schon heute nicht nur auf satte, sondern auch auf zumindest teilweise steuerbefreite Ausschüttungen freuen. Und Vorfreude ist ja bekanntlich die schönste Freude.

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Mit einem Kursplus von rund 35 Prozent seit Jahresbeginn spielen die Aktien der VAT Group an der Schweizer Börse weit vorne mit. Sowieso gilt der Vakuumventilhersteller aus dem Rheintal als eine Erfolgsgeschichte, welche hierzulande ihresgleichen sucht.

Doch nun könnte ausgerechnet diese Erfolgsgeschichte Kratzer bekommen – und das erst noch ohne ein Verschulden des Unternehmens selbst. Analyst Sebastian Künne von der Royal Bank of Canada spricht jedenfalls schon fast so etwas wie eine unterschwellige Warnung aus.

Künne überrascht vor allem der Umstand, dass der Chipsatz ohne den Einsatz der neusten WFE-Technologie hergestellt zu sein scheint. Er schliesst nicht aus, dass die amerikanische Regierung in Washington gezwungen sein könnte, die Exportrestriktionen im Halbleiterbereich gegen China weiter zu verschärfen. Falls ja, würde das dann wohl auch das Tagesgeschäft der VAT Group beeinträchtigen.

Wie der Analyst weiter schreibt, setzen die Rheintaler geschätzte 20 Prozent der Ventile in China oder mit Abnehmern in chinesischem Besitz ab. Davon gehen knapp zwei Drittel an Unternehmen aus der Halbleiterindustrie. Er beurteilt den chinesischen Absatzmarkt – aus Sicht der VAT Group mit einem geschätzten Marktanteil von 85 Prozent – als äusserst lukrativ.

Während viele seiner Berufskollegen bei anderen Banken die Aktien des Vakuumventilherstellers mit Kurszielen von bis zu 420 Franken zum Kauf anpreisen, stuft Künne diese bloss mit "Sector Perform" und einem Kursziel von 270 Franken ein.