Hohe Kurse verleiten Firmenlenker in der Schweiz zum Verkauf von Aktien

Der cash Insider berichtet im Insider Briefing börsentäglich von brandaktuellen Beobachtungen rund um den Schweizer Aktienmarkt und ist unter @cashInsider auch auf Twitter aktiv.

+++

Wer Ende Dezember auf die Aktien von Lonza setzte, hat allen Grund sich zu freuen. Schliesslich kosten die Papiere des erfolgreichen Pharmazulieferers aus Basel heute noch immer satte 55 Prozent mehr als damals. Die Silbermedaille bei den 20 Unternehmen aus dem Swiss Market Index (SMI) geht an den nicht weniger erfolgsverwöhnen Aromen- und Duftstoffhersteller Givaudan - mit einem immer noch ansehnlichen Plus von gut 30 Prozent seit Jahresbeginn.

Und noch etwas haben die Aktien von Lonza und Givaudan gemeinsam: Sie werden mittlerweile mit einem Mehrfachen des langjährigen Durchschnitts bewertet. Auch an attraktiv hohen Dividenden interessiere Anleger kommen nicht länger auf ihre Kosten. Wie sich das für Wachstumsaktien eben gehört.

Gerade am Hauptsitz von Givaudan scheint es einigen Führungspersonen angesichts des hohen Kurs- und Bewertungsniveaus nicht mehr ganz wohl zu sein. In den letzten Tagen trennten sie sich von Aktien des eigenen Arbeitgebers im Gegenwert von gut 2,8 Millionen Franken. Man kann ihnen das nicht verübeln. Dem steht bei Lonza bloss ein einziger Titelverkauf in Höhe von rund 500'000 Franken gegenüber.

Nach dem starken Kursanstieg der letzten 12 Monate laden die Aktien von Givaudan geradezu zu Gewinnmitnahmen ein (Quelle: www.cash.ch)

Gleich mehrere Verkaufstransaktionen wurden der Schweizer Börse SIX in den vergangenen Wochen seitens von Kühne+Nagel gemeldet. Seit Mitte Juli beläuft sich die Gesamtsumme dieser Transaktionen auf fast 10 Millionen Franken. Händler vermuten, dass auch Ankeraktionär Klaus-Michael Kühne zu den Verkäufern zählt.

Auch bei Logitech und Temenos waren zuletzt grössere Titelverkäufe aus der Geschäftsleitung oder dem Verwaltungsrat zu beobachten – ähnlich wie beim diesjährigen Börsenüberflieger Zur Rose.

Erst kürzlich schrieb ich:

Sollten sich die Börsenüberflieger nicht rasch wieder fangen, könnte ihnen ein ähnliches Schicksal wie jenen von Zur Rose blühen. Nach einer Ergebnisenttäuschung und mehreren akquisitionsbedingten Kapitalerhöhungen in Folge notieren letztere sogar um 20 Prozent unter dem einstigen Rekordhoch von Mitte Juli. Das hielt den Verwaltungsrat der Versandapotheke nicht davon ab, sich in den vergangenen zwei Wochen von Titeln für mehr als 8 Millionen Franken zu trennen.

Erste Risse weist der Damm bei Aktien wie Lonza, Givaudan oder Logitech bereits auf. Von einem Dammbruch zu sprechen, wäre allerdings noch verfrüht. Nichts desto trotz werde ich die weiteren Aktivitäten ihrer Firmenlenker künftig etwas genauer im Auge behalten.

+++

Als Dufry letzten Donnerstag die Katze aus dem Sack liess und endlich mit Details zur geplanten Kapitalerhöhung aufwartete, staunte ich nicht schlecht: Mit 500 Millionen Franken nimmt der Detailhandelskonzern aus Basel zwar mehr neue Mittel auf, als zur Übernahme von Hudson eigentlich nötig wären. Allerdings holt er mit Advent International einen finanzkräftigen Geldgeber mit an Bord.

Ganz zur Freude von Analystin Ashley Wallace bei Merrill Lynch. Sie fühlt sich vom Wiedereinstieg des einstigen Ankeraktionärs in ihrer Kaufempfehlung für die Aktien von Dufry bestätigt. Neuerdings beziffert die Analystin das Kursziel auf 55 (zuvor 60) Franken.

Ganz so ein blinder Kauf wie das vielversprechend hohe Kursziel vermuten lässt, sind die Papiere des hochverschuldeten Unternehmens dann aber doch nicht. Die Belebung beim Tagesgeschäft lässt sich wohl eher mit einem Marathon und nicht mit einem Sprint vergleichen.

Merrill Lynch traut den arg vernachlässigten Aktien von Dufry eine kräftige Kurserholung zu (Quelle: www.cash.ch)

Der alte Börsenfuchs André Kostolany verglich die Börse einst mit einem Hund und die Realwirtschaft mit dessen Herrchen. Das Herrchen geht langsam und gleichmässig, der Hund läuft vor und zurück. Aber beide bewegen sich in die gleiche Richtung.

Selbst im Wissen, dass kapitulierende Leerverkäufer den Aktien noch einmal kräftigen Rückenwind verleihen könnten, wage ich zu behaupten: Wäre nicht die Börse, sondern Dufry dieser Hund, müsste man sich bei Kursen um die 55 Franken vermutlich fragen, ob er überhaupt jemals wieder zu seinem Herrchen zurückfindet...