Analysten setzen bei zwei Schweizer Aktien den Korrekturstift an

Der cash Insider berichtet im Insider Briefing jeweils vorbörslich von brandaktuellen Beobachtungen rund um das Schweizer Marktgeschehen und ist unter @cashInsider auch auf Twitter aktiv.

+++

Die gute Nachricht für die nicht gerade erfolgsverwöhnten Aktionärinnen und Aktionäre von Zur Rose zuerst: In einer Branchenstudie verleiht die Bank of America ihrer Kaufempfehlung für die Valoren der Versandapotheke noch einmal Nachdruck. Die schlechte Nachricht: Die Analysten um Maria-Laura Adurno setzen bei ihren Schätzungen den dicken Korrekturstift an und streichen das Kursziel auf 53 (zuvor 210) Franken zusammen.

Mit den Anpassungen reagieren Adurno und ihre Mitautoren einerseits auf die gestiegenen Zinsen und andererseits auf die Verzögerungen bei der breiten Einführung elektronischer Medikamentenrezepte in Deutschland. Sie gehen davon aus, dass der Onlinemarkt für Medikamente bei unserem nördlichen Nachbarn von 3 Milliarden Euro im Jahr 2021 auf mehr als 17 Milliarden Euro im Jahr 2030 heranwächst. Darauf abgestützt rechnen die Analysten bei Zur Rose auf Jahre hinaus mit einem prozentual zweistelligen Umsatzwachstum und ab 2023 nicht länger mit einem sogenannten Cash-drain, also einer Kehrtwende beim Ertrag.

Zur Erinnerung: Die Vorgängerin der für die Bank of America tätigen Analystin nahm die Erstabdeckung der Zur-Rose-Aktien im Januar 2021 mit "Buy" und einem Kursziel von 500 Franken auf. In der Spitze lautete das Kursziel einst sogar 600 Franken.

Zum Thema Zur Rose schrieb ich kürzlich:

Genauso wie die Kursspirale im Laufe des letzten Jahres unentwegt nach unten drehte, könnte sie sich nun noch etwas weiter in die andere Richtung drehen. Denn mit den steigenden Kursen geht bekanntlich ein immer grösser werdender Leidensdruck für die Leerverkäufer und Architekten von Derivatkonstrukten einher, den Aktien hinterherrennen zu müssen. Der Preis ist dann oft nur noch von untergeordneter Bedeutung...

Die einschneidende Kurszielreduktion für die Valoren von Zur Rose ist übrigens nicht die einzige ihrer Art. Jefferies nimmt bei der Partners Group grössere Anpassungen im Bewertungsmodell vor. Dadurch verringert sich das Kursziel für den einstigen Börsenüberflieger auf 910 (zuvor 1540) Franken.

Wie der Analyst Tom Mills schreibt, dürfte es dem Risikokapitalspezialisten zusehends schwer fallen, neue Gelder akquirieren zu können. Der Erfolg des Unternehmens steige und falle mit den erfolgsabhängigen Erträgen, wobei eine Belebung letzterer jedoch bereits eingepreist erscheine. Sein Anlageurteil lautet deshalb wie bis anhin "Hold".

Zumindest bei Zur Rose und der Partners Group haben die meisten Analysten ihre Hausaufgaben bereits gemacht. Grösseren Anpassungsbedarf bei den Kurszielen sehe ich daher nicht mehr. Bei anderen Aktien aus der Schweiz verhält es sich aber anders. Ich denke da etwa an die Kursziele von Vontobel (15 Franken) oder Stifel (18 Franken) für jene des Sensorenherstellers AMS Osram.

+++

Kürzlich berichtete ich, dass man in den Handelsräumen der Credit Suisse mit zwei neuen taktischen Kaufempfehlungen ins neue Jahr gestartet ist. In einem mir damals zugespielten Kommentar priesen die mir nicht namentlich bekannten Autoren der Grossbank einerseits die Aktien des Börsendebütanten Accelleron und andererseits jene des Weltmarktführers Holcim zum Einstieg an.

Hinzu kommen nun auch noch die Valoren der Cembra Money Bank. Anders als in der Vergangenheit definieren die Autoren kein konkretes Kursziel mehr, sondern nur noch eine Zielregion. Bei der Privatkreditspezialistin liegt letztere zwischen 84,98 und 88,83 Franken. Sollte der Aktienkurs nach unten ausscheren, sollten Anlegerinnen und Anleger – wenn es denn nach der Grossbank geht – irgendwo zwischen 71,07 und 67,98 Franken die Reissleine ziehen.

Die letzte Empfehlung aus den Handelsräumen der Credit Suisse vor jenen für Accelleron und Holcim geht übrigens auf Anfang Oktober zurück. Damals wurden die Aktien des Pharmazulieferers Lonza zu Kursen um die 500 Franken mit einem konkreten Kursziel von 550 Franken angepriesen. Im Zuge von Ergebnisängsten wurde die Grossbank im Dezember dann aber bei 460 Franken etwas gar unglücklich auf den Titelpositionen aus dem Sattel geworfen.

Ich kommentierte die neusten Wetten wie folgt:

Im Wissen, dass nicht mit Steinen werfen sollte, wer im Glashaus sitzt, sei an dieser Stelle gesagt, dass die taktischen Kaufempfehlungen aus den Handelsräumen der Grossbank im letzten Jahr unter keinem allzu guten Stern standen. Unter anderem verbrannte sie sich an den Valoren von Holcim schon einmal die Finger. Dennoch hoffe ich, dass ihren beiden neuen Aktienempfehlungen die jeweiligen Zielregionen erreichen...

Dasselbe wünsche ich mir für die Autoren der Credit Suisse selbstverständlich auch bei den Aktien der Cembra Money Bank.