Die Genussscheine von Roche legen im frühen Handel um 0,18 Prozent auf 282 Franken zu. Sie machen damit die Aufwärtsbewegung des Schweizer Aktienmarkts mit, wenn auch in moderaterem Tempo als der Swiss Market Index (SMI) mit Plus 0,53 Prozent.

Der zuständige Analyst der Bank Vontobel, Stefan Schneider, erhöht das Kursziel auf 274 Franken. Zu einer Kauf-Empfehlung reicht es aber nicht, er belässt die Einstufung auf «Hold». Obwohl die Erhöhung des Kursziels darauf hindeutet, dass Potenzial in der Aktie gesehen wird, lässt die Einstufung «Hold» darauf schliessen, dass Schneider vorsichtig optimistisch in die Zukunft blickt. Derzeit liegen 29 Analystenschätzungen vor, wovon beinahe die Hälfte das Rating «Buy» vergeben. 17 Prozent empfehlen den Verkauf der Genussscheine und 37,9 Prozent der Analysten empfehlen die Aktien zu halten.

Schneider sagt: «Nachdem der coronabedingte Einbruch endlich überwunden ist, erzielte das Unternehmen im ersten Halbjahr ein Wachstum, das über unseren Schätzungen lag, sowie eine deutlich höher als erwartete Marge. Wir haben unser Modell entsprechend angepasst und gehen davon aus, dass das Unternehmen das Jahr besser abschliessen wird als bisher erwartet. Dies spiegelt sich auch in Roches erneuerter Jahresprognose wider, in der das erwartete Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich bestätigt und das Kern-EPS-Wachstum in den hohen einstelligen Bereich angehoben wurde.»

Weiter erwartet er, dass eine gute Kostenkontrolle, Forschung und Entwicklung sowie andere Umstrukturierungen auch in den künftigen Monaten zur Rentabilität beitragen werden. Es bleibe jedoch abzuwarten, wie die Kosten umverteilt werden - insbesondere bei den Medikamenten gegen Fettleibigkeit, die Roche derzeit entwickelt - und die Entwicklung beschleunigt werden soll. 

Der Halbjahresbericht von Ende Juli, Forschungserfolge und die Positionierung im Kampf gegen Fettleibigkeit, wurden auch von den Anlegern positiv aufgenommen. Seit dem Tief Ende Mai befindet sich Roche im Aufwind und kletterte von 228 Franken auf 282 Franken. Auch von den Kursabschlägen anfangs Monat haben sich die Valoren gut erholt und legen seither stetig zu.

Das Hauptaugenmerk der Investoren liegt nun auf der von Carmot Therapeutics erworbenen Adipositas-Franchise von Roche. Während sich die Studien des US-Unternehmens zum damaligen Zeitpunkt in einem frühen Stadium befanden, sollen die Entwicklungszeiten nun beschleunigt werden. Der Markt ist zweifelsohne gross sein - aber das gilt auch für die Entwicklungspipeline in der Industrie. Mit vier Jahren bis zur Markteinführung ist es gemäss Analysten schwierig zu sagen, wie hoch das Umsatzpotenzial im Bereich der Medikamente zur Bekämpfung der Fettleibigkeit für Roche noch sein wird.

(cash/AWP)