Die Stimmung für globale Aktien hat sich so sehr verschlechtert, dass ein von Sanford C. Bernstein & Co. entwickelter Indikator ein Kaufsignal ausgesendet hat. "Eine weitere Bärenmarktrallye ist durchaus möglich", schrieben Strategen in einer Anlegernotiz, die von Bloomberg zitiert wird. "Die Stimmung unter den Anlegern ist inzwischen so schlecht, dass in den nächsten vier Wochen die Chancen auf positive Renditen höher sind als auf Verluste'', meinen sie weiter.
Vier der fünf Komponenten des "Bernstein Composite Sentiment" - einschliesslich Volatilität, dem Put/Call-Verhältnis, der Investorenumfrage und der Daten zu den Aktienfonds - hätten negative Extremwerte erreicht, so Bernstein. In den vergangenen 22 Jahren sind auf die Kaufsignale des Indikators in 70 Prozent der Fälle vier Wochen positive Aktienkurse gefolgt, schreiben die Strategen.
Die Composite Sentiment-Anzeige von Bernstein zeigt ein taktisches Kaufsignal für globale Aktien an. (Grafik: Bloomberg)
Diese positive Sicht der Aktienmärkte kommt in einem Umfeld, in dem sich die Anzahl “bärischer Rufe” nach der letzten grossen Zinserhöhung der Federal Reserve erhöht hat. Allein in dieser Woche haben Goldman Sachs und BlackRock ihre kurzfristige Einschätzung von Aktien verschärft. Goldman Sachs hat Aktien für die nächsten drei Monate als "Untergewichten" eingestuft, während BlackRock den Anlegern riet, "die meisten Aktien zu meiden".
Die Studie von Bernstein impliziert natürlich nicht, dass der Bärenmarkt vorbei ist. Anleger sollten mittelfristig vorsichtig bleiben, da höhere Zinssätze die Wahrscheinlichkeit einer Rezession, insbesondere in Europa, vergrössern. Bärenmarktrallyes sind in einem solchen Umfeld aber immer möglich.
(cash)
