Der Kurs von Nvidia verlor am Donnerstag und Freitag zusammen fast 7 Prozent. Damit ist die Marktkapitalisierung von Nvidia um mehr als 220 Milliarden gesunken und das Unternehmen aus Kalifornien wurde von seinem Platz als weltweit wertvollste Aktie verdrängt. Dieser Zwei-Tages-Rückgang entspricht etwa der Marktkapitalisierung einer Nestlé oder Roche. Der Marktwert von Nvidia lag am Freitag bei etwa 3,1 Billionen Dollar und damit niedriger als die von Apple (3,2 Billionen Dollar) und Microsoft (3,3). 

Es war eine schnelle Kehrtwende, nachdem die Valoren von Nvidia anfangs Woche noch vorpreschten und die Megacap-Konkurrenten überholten. Gemäss Händlern gab es zwar keine fundamentalen Gründe für den zweitägigen Ausverkauf am Ende der Woche, doch das halsbrecherische Tempo, mit dem die Aktie in den vergangenen zwölf Monaten stieg, macht die Aktien anfällig für Gewinnmitnahmen. 

«Es sind die üblichen Schwankungen am Aktienmarkt, die bei derart grossen Unternehmen Hunderte von Millionen oder Milliarden von Dollar an Marktwert hinzufügen oder vernichten», sagte eine Unternehmensanalyst. «Bei Nvidia ist nichts schiefgelaufen.» Die letzte grössere Korrektur liegt hingegen bereits zwei Monate zurück, als die Valoren des Chip-Herstellers knapp 13 Prozent verloren. 

Einige Marktteilnehmer erwarteten eine erhöhte Volatilität 

Kurzfristig wurde von einigen Marktteilnehmern eine erhöhte Schwankungsbreite der Nvidia-Titel erwartet. In einer Notiz vom 19. Juni schrieben die Analysten der Bank of America, dass Nvidias «steiler Kursanstieg sie zwar anfällig für Gewinnmitnahmen macht, wir aber erwarten, dass jede Volatilität wahrscheinlich nur von kurzer Dauer ist.» Die Unternehmensanalysten bekräftigen ihre Kaufempfehlung, das Kursziel von 150 Dollar und ihren Top-Pick-Status für die Aktien.

Trotz des kurzfristigen Rückschlags sehen die Bullen weiteres Aufwärtspotenzial für die Aktie. Die Analysten von Melius Research haben am Freitag ihr Kursziel von 125 auf 160 Dollar angehoben und damit ihre fünfte Anhebung in diesem Jahr vorgenommen. 

«Wir glauben weiterhin, dass Nvidia klare Wettbewerbsvorteile gegenüber anderen SaaS-Unternehmen aufweist (Anm. der Red.: Software-as-a-Service). Viele der bisherigen Marktführer müssen noch beweisen, dass die künstliche Intelligenz ein wichtiger Bestandteil ihrer Wachstumsstrategie ist», schreiben die Analysten. «In der Tat könnte man argumentieren, dass Nvidia einen noch grösseren Teil der Marktkapitalisierung des Unternehmenssoftware-Sektors absorbieren sollte, da die Gewinne auf sie übertragen werden.» 

Der Kursrückgang kam inmitten eines breiteren, wenn auch kleinen Marktrückgangs. Am vergangenen Freitag fand das sogenannte «Triple-Witching» statt. Das ist der gleichzeitige Verfall von Aktienoptionen, Index-Futures und Index-Optionskontrakten. Gleichzeitig fand das Rebalancing der S&P Dow Jones Indizes sowie Portfolio-Umschichtungen in diversen Index-ETFs statt. Diese Verfallsdaten sowie Portfolio-Umgewichtung können bei Einzeltiteln zu aussergewöhnlichen Schwankungen führen und gelegentlich Marktturbulenzen herbeiziehen.

(Bloomberg/cash)