Die Beobachter zeigen sich enttäuscht vom klaren Ertrags- und Gewinnrückgang im ersten Semester. Zudem hat die Bank auch kein von vielen Investoren erhofftes Aktienrückkaufprogamm angekündigt. Gegen 10.35 Uhr notieren Julius Bär um 9,2 Prozent im Minus auf 47,16 Franken. Der Gesamtmarkt (SPI) gibt gleichzeitig gut 1 Prozent nach.
Beeinträchtigt wurden die Ergebnisse im ersten Halbjahr vor allem durch ein «sehr schwaches» Zinsergebnis, wie Vontobel-Analyst Andreas Venditti schreibt. Die Bruttomarge sei in der Folge auf 85 Basispunkte gesunken - damit sei sie auch unter der «nahe bei 89 Basispunkten» liegenden Marge, die Julius Bär für die ersten vier Monate des Jahres angegeben hatte.
Beim Zinsergebnis sei der Vorteil von höheren Zinssätzen durch die höheren Zinsaufwendungen für Einlagen und weiteren Umschichtungen von Kunden in Tages- und Termineinlagen mehr als wettgemacht worden, stellt auch ZKB-Experte Michael Klien fest. Die höheren Kommission- und Dienstleistungserträge konnten den Rückgang beim Zinsergebnis nicht ausgleichen.
Etwas über den Erwartungen fielen immerhin die Nettoneugeldzuflüsse im Mai und Juni aus, wie Krishnendra Dubey von der britischen Barclays feststellt. Allerdings blieben die Geldzuflüsse damit noch immer klar unter ihrem längerfristigen Trend. Auch der Vontobel-Analyst sieht die Geldzuflüsse auf einem tiefen Niveau - nicht zuletzt im Vergleich mit den am Vortag publizierten Ergebnissen des Zürcher Konkurrenten EFG.
Enttäuscht zeigen sich die Analysten auch darüber, dass die Privatbank kein neues Aktienrückkaufprogramm angekündigt hat. Dabei sei die Bilanz der Privatbank mit einer Kernkapitalquote von 16,3 Prozent unverändert stark und liege damit auch klar über dem «Management-Floor» für Aktienrückkäufe von 14 Prozent, so ZKB-Experte Klien.
Der neue CEO Stefan Bollinger, dessen Ernennung per Anfang 2025 Julius Bär am Dienstag angekündigt hatte, werde «viel Arbeit» bei Julius Bär vorfinden, kommentiert Venditti. Dazu gehöre auch die Wiederherstellung des Vertrauens bei allen Stakeholdern.
(AWP)
