Es seien daher weitere Zinserhöhungen erforderlich, hiess es im Protokoll des Zinstreffens vom 26. und 27. Oktober, das die EZB am Donnerstag veröffentlichte. Eine Mehrheit der Währungshüter habe sich auf der Sitzung für einen erneuten Jumbo-Zinsschritt um 0,75 Prozentpunkte ausgesprochen. Zu diesem Beschluss waren die Euro-Wächter dann auch schliesslich gelangt. Wenige Ratsmitglieder sprachen sich laut Protokoll für eine kleinere Zinsanhebung um 0,50 Prozentpunkte aus.
"Es war auch klar, dass die Zinssätze weiter angehoben werden müssen" hiess es im Protokoll. Auf diese Weise werde an ein Zinsniveau gelangt, mit dem das mittelfristige Inflationsziel der Notenbank von zwei Prozent erreicht werde. Währungshüter hätten auf dem Treffen die Ansicht vertreten, dass der Straffungskurs auch dann noch fortgesetzt werden müsse, wenn sich der geldpolitische Kurs bereits in den weitgehend neutralen Bereich bewegt habe. Unter dem neutralen Bereich verstehen Volkswirte ein Zinsniveau, das eine Volkswirtschaft weder anheizt noch bremst.
Die EZB hatte im Juli angesichts des anhaltenden Inflationsschubs die Zinswende eingeleitet. In insgesamt drei Schritten hat sie in wenigen Monaten die Schlüsselsätze um insgesamt 2,0 Prozentpunkte angehoben. Der Einlagensatz, den Banken für das Parken überschüssiger Gelder von der Notenbank bekommen und der am Finanzmarkt momentan als der massgebliche Zinssatz gilt, liegt damit aktuell bei 1,5 Prozent. Zuletzt hatte eine Reihe Währungshütern dafür argumentiert, dass nach zwei Jumbo-Zinserhöhungen im September und im Oktober um jeweils 0,75 Prozentpunkte nun auf der kommenden Zinssitzung am 15. Dezember ein kleinerer Schritt um 0,50 Prozentpunkte angemessen sei.
(Reuters)
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“Inflation is thought of as a cruel, and maybe the cruelest, tax because it hits in a many-sectored way, in an unplanned way, and it hits the people on a fixed income hardest. And there’s quite a lot of evidence, contrary to some earlier thinking, that it hits poorer people more than richer people, who have more maneuverability, more way to protect themselves - who own their houses, for instance.” (Paul Adolph Volcker, PBS interview)
“A remarkable consensus has developed among modern central bankers ... that there’s a new ‘red line’ for policy: a 2 percent rate of increase in some carefully designed consumer price index is acceptable, even desirable, and at the same time provides a limit. I puzzle at the rationale. A 2 percent target, or limit, was not in my textbooks year ago. I know of no theoretical justification.” (“Keeping At It: The Quest for Sound Money and Good Government,” by Paul Volcker and Christine Harper, 2018)