Die Aktien von Idorsia verlieren am Montagmorgen zeitweise knapp 15 Prozent, nachdem das Unternehmen bekanntgab, die Konditionen für seine in wenigen Tagen fällig werdenden Wandelanleihe zu ändern.

Hierfür soll in den kommenden Tagen eine Anleihegläubigerversammlung einberufen werden. Ziel sei es, kurzfristige Liquiditätsengpässe im Zusammenhang mit der Rückzahlung der Anleihe zu vermeiden, teilte das Biotech-Unternehmen vorbörslich am Montag mit.

Intraday-Kursverlauf von Idorsia.

In diesem Zusammenhang setzt die Bank Vontobel gleich das Rating und Kursziel komplett aus. «Wir haben unser Rating und unser Kursziel ausgesetzt, bis wir das weitere Vorgehen von Idorsia besser verstehen.»

Zwar sehen die Vontobel-Experten dies als ersten Schritt in Richtung Liquiditätssicherung des Unternehmens, doch dürfte dies nur eine von mehreren notwendigen Massnahmen sein. Bereits vor sechs Monaten hatte Idorsia die Laufzeit der Anleihe verschoben. Kann die Laufzeit erneut verschoben werden, ist die Liquidität gemäss Idorsia-CFO Arno Groenewoud bis Ende des ersten Quartals 2025 gesichert.

Die Analysten bei Vontobel sehen derweil eine umfassende Restrukturierung sowie kurzfristige Beseitigung der Liquiditätsengpässen durch Vermeidung von Tilgungen der Anleihen als oberste Priorität, um eine Unternehmensfortführung zu gewährleisten.

Seit Ende August 2024 haben die Titel von Idorsia knapp 70 Prozent an Wert eingebüsst. Für die Aktien lassen sich derzeit bei Analysten noch drei Halten- und eine Verkaufsempfehlung finden. Der Kurszielkonsens liegt bei 1,60 Franken, was einem Kurspotenzial von knapp 140 Prozent entspricht.

Gemäss Daten von LSEG wird die Schuldenstruktur des Biotech-Unternehmens auf «CCC» mit positiven Ausblick geschätzt - weder S&P noch Moody’s haben ein offizielles Kreditrating abgegeben. Diese Einschätzung entspricht der zweittiefsten Anleihenstufe. «D», die tiefste, wird für Unternehmen vergeben, die sich im Zahlungsverzug («Default») befinden.

(cash/AWP)