"Dies wird meine letzte pessimistische Aktienmarktempfehlung für den August sein, da wir den schlimmsten Teil des Missverhältnisses zwischen Aktienangebot und -nachfrage für den August beendet haben", schrieb Scott Rubner, Managing Director der Global Markets Division und taktischer Spezialist von Goldman Sachs, am Montag in einer Mitteilung an seine Kunden. Er sagte, er werde am 30. August taktisch bullisch auf Aktien setzen.

Rubner riet Ende Juni dazu, das Engagement in US-Aktien nach dem 4. Juli zu reduzieren, und dass sich die Aktien bis zum 17. Juli "in den letzten Zügen der Kernschmelze" befänden. Wie sich herausstellte, erreichte der S&P 500 Index am 16. Juli ein Rekordhoch und liegt seither rund 6 Prozent unter diesem Niveau.

Die Aktienmärkte zeigten sich am Montag wenig verändert, nachdem sie in der vergangenen Woche eine wilde Phase durchlebt hatten, in der die Anleger eine enorme Volatilität in Kauf nahmen, die durch die Befürchtung ausgelöst wurde, dass die US-Notenbank mit einer Zinssenkung zu lange warten würde. Der Leitindex verlor in den letzten vier Wochen an Boden und verzeichnete damit die längste Verlustserie seit 2023.

Regelbasierte systematische Fonds, die Marktsignalen und Volatilitätsmustern folgen, haben nach Angaben von Goldman im vergangenen Monat weltweit Aktien Futures im Wert von 109 Milliarden Dollar abgestossen. Rubner geht davon aus, dass der Verkaufsdruck in den nächsten sieben Tagen anhalten wird, sagt aber: "Ich habe genügend Beweise und eine Reduzierung der Positionierung gesehen - die schlimmsten markttechnischen Probleme liegen hinter uns".

Die Positionierung, wird ordentlich sein, um eine September-Rallye zu starten. Er wird in der ersten Monatshälfte "den Dip kaufen" und "Sie warnen, wenn alles klar ist".

Ein weiterer Grund für die Erholung der Aktien ist, dass das Fenster für Unternehmensrückkäufe von August bis September historisch stark sei und nur von November bis Dezember übertroffen wird. "Wir schätzen, dass sich derzeit 90 Prozent des S&P 500 in dem offenen Fenster befinden, das sich am 6. September wieder schliesst", schrieb er. "Die Unternehmen werden wahrscheinlich diese Delle ausnutzen und bis zur Schliessung des Fensters täglich Kaufkraft im Wert von 4,75 Milliarden Dollar erhalten."

Rubner warnt die Anleger, dass sich die Aussichten ab einem bestimmten Punkt im September verschlechtern, da die zweite Monatshälfte die schlechteste zweiwöchige Periode des Jahres für Aktien ist. Für den Rest des Jahres werde der Markt erst im vierten Quartal und nach den US-Wahlen im November wirklich eine klare Trendlinie nach oben haben, schrieb Rubner.

(Bloomberg)