Der S&P 500 Index und der Nasdaq 100 Index haben am Mittwoch auf einem neuen Rekordhoch geschlossen. Und die Rally dürfte im Juli weitergehen, schrieb Scott Rubner, Managing Director der Global Markets Division von Goldman Sachs, am Mittwoch in einer Kundennotiz.

Eine Geldflut aus passiven Aktienallokationen wird Anfang Juli an den US-Aktienmarkt strömen und eine neue Rally im Frühsommer einleiten. «Neues Quartal, neues Halbjahr. Das ist die Zeit, in der schnell viel Geld in den Aktienmarkt fliesst», so Rubner.

Schub für die Börsenkurse sei zudem von starken saisonalen Trends und zunehmendem Engagement der Kleinanleger zu erwarten. «Ich rechne im Sommer mit einem Comeback der Privatanleger, sie sind in der Regel im Juli wieder da», hält Rubner fest.

Seit 1928 seien die ersten 15 Tage im Juli am Aktienmarkt die beste zweiwöchige Handelsperiode, so das Handelsdesk von Goldman Sachs. Nach dem 17. Juli beginne der Schub tendenziell abzuflauen.

Das US-Börsenbarometer S&P 500 Index hat in neun aufeinanderfolgenden Jahren im Juli zugelegt und dabei eine durchschnittliche Rendite von 3,7 erzielt, erklärte Rubner. Der Nasdaq 100 habe sogar in 16 aufeinanderfolgenden Jahren im Juli Gewinne gezeigt, bei einer durchschnittlichen Rendite von 4,6 Prozent.

Chefstratege von Goldman Sachs bis Jahresende weniger optimistisch

Ob die Aktienrally über den Sommer hinausgeht, ist eine andere Frage. Während das Handelsdesk von Goldman Sachs sich primär auf die Geldströme bei ihren Analysen fokussiert und positive Signale ausmacht, ist David Kostin, Chefstratege von Goldman Sachs, nicht so optimistisch für den weiteren Jahresverlauf. Laut Kostin dürfte der S&P 500 Index bis zum Jahresende keine weiteren Gewinne mehr abwerfen, schrieb dieser jüngst in einer Analyse.

Kostin hält an seinem Kursziel für den S&P 500 Index von 5'200 Punkte in 2024 fest. «Von jetzt an bis zum Jahresende erwarte ich eine ungefähr unveränderte Rendite». Diese Prognose liegt gut drei Prozent unter dem aktuellen Kurs des S&P 500 Index.

Die Modellierung von Goldman Sachs zur Wirtschaft, Gewinnentwicklung und Bewertung lasse keinen Spielraum für weitere Aufwärtsbewegungen zu. Die Ökonomen von Goldman erwarten für dieses Jahr ein reales Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts von rund drei Prozent und die Aktienstrategen der Bank prognostizieren für 2024 ein Gewinnwachstum von acht Prozent. Diese betonen jedoch, die Bewertungen seien bereits historisch hoch. 

(Bloomberg/cash)