Schnabel bezog sich unter anderem auf die Lehren der hohen Inflationsraten in den 1970er Jahren. Die jüngste Phase einer länger hohen Inflation lege nahe, den geldpolitischen Kurs nicht verfrüht anzupassen. Ansonsten drohe eine «Stop-and-Go-Politik» wie in den 70er Jahren. Insbesondere der US-Notenbank Fed wird häufig vorgehalten, vor gut 50 Jahren zu unentschlossen auf die hohe Teuerung reagiert zu haben.
Aufgrund der zuletzt rückläufigen Inflation im Euroraum werden von der EZB in diesem Jahr Zinssenkungen erwartet. Zeitpunkte und Ausmass sind aber ungewiss. Fachleute rechnen derzeit mit einer ersten Zinslockerung im Euroraum gegen Mitte des Jahres./bgf/jkr/stk
(AWP)
