Herunterstufung wegen Trump: Grossbank straft Nestlé und andere Nahrungsmittelaktien ab

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Kürzlich berichtete ich von einer Liebeserklärung für den Schweizer Aktienmarkt aus der Finanzmetropole Frankfurt. Absender waren die Strategen der Deutschen Bank. Sie veranschlagen ein Jahresendziel für den Swiss Market Index (SMI) von 13'300 Punkten – was aus damaliger Sicht einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von gut 13 Prozent entsprach. Nach dem Höhenflug der letzten Wochen sind es weniger.

Ich schrieb in diesem Zusammenhang:

Konkrete Aktienempfehlungen für die Schweiz geben die Strategen übrigens nicht ab. Daraus, dass sie den Valoren von Unternehmen aus der Gesundheits- und Nahrungsmittelindustrie momentan den Vorzug geben, machen sie jedoch kein Geheimnis. Folglich müssten die hiesigen Schwergewichte Nestlé, Roche und Novartis eigentlich geradezu perfekt ins Beuteschema der deutschen Grossbank passen. Gemeinsam sind sie beim SMI für knapp die Hälfte der Gesamtkapitalisierung verantwortlich.

...und weiter...

Die hauseigenen Analysten sind da um einiges zurückhaltender. Richard Sykes stuft die Aktien von Nestlé wie bis anhin nur mit «Hold» und einem Kursziel von 85 Franken ein. Ähnlich verhält es sich bei jenen von Novartis. Sein Abteilungskollege Emmanuel Papadakis stuft diese ebenfalls bloss mit «Hold» und einem Kursziel von 100 Franken ein. Bei den Genussscheinen von Roche rät er gar mit einem Kursziel von 250 Franken zum Verkauf. Überzeugung sieht für mich anders aus.

Mir scheint es, als ob man den Nahrungsmittelmulti aus Vevey im Hinblick auf einen drohenden Handelsstreit Washingtons mit Brüssel in Sippenhaft für andere Hersteller von Gütern des täglichen Bedarfs nimmt. Ich denke da etwa an die deutsche Beiersdorf oder die französische L'Oréal – wobei Nestlé ja bekanntlich ein grösseres Aktienpaket am Kosmetikgiganten hält.

So wie ich das verstehe, wird das SMI-Schwergewicht vom hauseigenen Analysten Richard Sykes wie bis anhin mit «Hold» und einem Kursziel von 85 Franken eingestuft. Immerhin ging sein Abteilungskollege Emmanuel Papadakis gestern Dienstag bei den Aktien von Novartis mit einem Kursziel von 110 (zuvor 100) Franken von «Hold» auf «Buy».

Ob dieser Schritt alleine ausreicht, um der positiven Einschätzung der deutschen Grossbank für den Schweizer Aktienmarkt die nötige Überzeugung zu verleihen, wage zumindest ich zu bezweifeln...

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Die Genussscheine von Roche kosten ziemlich genau 12 Prozent mehr als noch in den ersten Januar-Tagen. Mit dieser Kursbilanz ist der Pharma- und Diagnostikkonzern aus Basel im vordersten Drittel der diesjährigen SMI-Gewinnerliste anzutreffen. Dass die Aktien der ebenfalls in der Rheinstadt beheimateten Lonza noch besser abschneiden, entbehrt nicht einer gewissen Ironie.

Grosse Pharmaunternehmen würden dann erst recht bei Lonza schlangestehen, um ihre Wirkstoffe in Vacaville produzieren zu lassen. Darunter mit Roche eventuell sogar die einstige Besitzerin der dortigen Produktionsstätte.

Interessantes Zahlenmaterial liefert der für die UBS tätige Pharmaanalyst Matthew Weston. Seinen Berechnungen zufolge erzielte Roche im vergangenen Jahr ziemlich genau 40 Prozent des Gruppenumsatzes in den USA. Mit Ausnahme des MS-Mittels – bei diesem werden die Wirkstoffe in den USA und in Singapur produziert – entstehen die Wirkstoffe für andere umsatzstarke Medikamente wie Vabysmo, Hemlibra, Xolair und Tecentriq ausserhalb der USA. Die Weiterverarbeitung dieser Präparate erfolgt vorwiegend in Deutschland. Wie Weston weiter schreibt, unterhält Roche im kalifornischen Oceanside eine eigene Produktionsstätte. Im Diagnostikbereich sind es landesweit sogar deren neun.