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Vergangenen Donnerstag lud Lonza zum diesjährigen Investorentag nach Basel. Das Interesse war so gross wie selten, stellte der neue Firmenchef Wolfgang Wienand der Finanzwelt bei dieser Gelegenheit doch seine Pläne für den Pharmazulieferer vor.
Wienand scheint mit seinen Plänen punkten zu können, treffen zu Wochenbeginn doch gleich zwei neue Kaufempfehlungen ein. Stifel-Analyst Dylan Van Haaften stuft die Aktien von «Hold» auf «Buy» herauf und verleiht diesem Schritt mit einer kräftigen Erhöhung des Kursziels auf 625 (zuvor 565) Franken den nötigen Nachdruck. Im Gegenzug stuft er ausgerechnet jene von Siegfried – dem früheren Arbeitgeber Wienands – von «Hold» auf «Sell» mit einem überarbeiteten Kursziel von 900 (zuvor 1190) Franken.
Beeindruckende Kursentwicklung des diesjährigen SMI-Überfliegers Lonza seit Jahresbeginn (Quelle: www.cash.ch)
Eine weitere Kaufempfehlung für die Valoren von Lonza geht aus London ein. Auch die auf Unternehmen aus der Gesundheitsindustrie spezialisierte Intron Health geht von «Hold» auf «Buy» und veranschlagt sogar ein Kursziel von 650 (zuvor 550) Franken. Der zuständige Analyst Naresh Chouhan wähnt den Pharmazulieferer aus Basel vor wachstumsreichen Jahren.
Mit einem Plus von mehr als 50 Prozent seit Januar führen die Lonza-Aktien die diesjährige SMI-Gewinnerliste mit einem komfortablen Vorsprung auf die Verfolgergruppe bestehend aus Swiss Re, ABB und Holcim an. Selbst diese geradezu beeindruckende Kursbilanz hält die Analysten nicht von neuen Kaufempfehlungen ab. Auch an der Börse scheint zu gelten: Der Appetit kommt oft erst beim Essen.
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Vielleicht ist es der geringen Nachrichtendichte geschuldet, dass die Formschwäche der Aktien von Nestlé in hiesigen Börsenkreisen heiss diskutiert wird wie kaum ein anderes Thema sonst. Mehr als 400 Punkte kosteten das Schwergewicht den Swiss Market Index (SMI) alleine in diesem Jahr. Womöglich ist das mitunter ein Grund, weshalb das Getuschel unter den Marktakteuren unentwegt lauter wird.
Einer, der das ganze Kursschlamassel kommen sah, ist Mensur Pocinci von der Bank Julius Bär. Schon im Februar warnte der Markttechnikexperte, dass beim Nahrungsmittelmulti aus Vevey mit einem Kursrücksetzer auf 80 Franken zu rechnen sei. Kurz zuvor war zwischen 94 und 95 Franken eine wichtige technische Unterstützungszone unterschritten worden.
Kürzlich richtete er sich in einem weiteren Kommentar an seine Anlagekundschaft. Die Valoren würden auf das sechste Halbjahr in Folge mit einer negativen Kursbilanz zusteuern und hätten den in den Jahren seit 1990 entstandenen Aufwärtstrend gebrochen, wie darin nachzulegen war. Bei dieser Gelegenheit hielt Pocinci fest, dass er die nächsten wichtigen Unterstützungsmarken bei 72 und dann erst wieder bei 67 Franken ausmache.
Schon seit Jahren kennen die Nestlé-Aktie nur eine Richtung: Die nach unten (Quelle: www.cash.ch)
Nun meldet sich der Stratege erneut zu Wort und warnt, dass sogenanntes Window-Dressing den Nestlé-Aktien in den verbleibenden zwei Wochen des Börsenjahres 2024 nochmals zusetzen könnten. Er sieht im Zuge dieser Depotbereinigungstransaktionen Raum für einen weiteren Rücksetzer in die Kursregion von 66 bis 73 Franken.
Wäre das Börsengeschehen ein Fussballspiel, dann würde Pocinci vom Schiedsrichter vermutlich mit einer gelb-roten Karte wegen Nachtretens abgemahnt und des Platzes verwiesen. Nichts desto trotz muss ich ihm an dieser Stelle ein grosses Lob aussprechen – sagte er die Kursschwäche doch schon im Februar fast auf den Franken genau vorher.
Bei Nestlé wird mittlerweile eine Krise herbeigeredet, die es so meines Erachtens gar nicht gibt. Zugegeben: Andere Rivalen wie etwa Unilever oder Danone sind im laufenden Jahr zwar besser unterwegs als die Waadtländer. Das dürfte allerdings auch damit zu tun haben, dass letztere auf wachstumsreiche Jahre zurückblicken und nun an der hohen Vergleichsbasis aus diesen Jahren gemessen werden.
Regelmässige Leserinnen und Leser meiner Kolumne wissen nur zu gut, dass ich gerne jemanden von ausserhalb des Unternehmens bei Nestlé das nächste Kapitel der traditionsreichen Firmengeschichte hätte schreiben lassen sehen. Stattdessen entschied sich der Verwaltungsrat mit Laurent Freixe für ein «Eigengewächs»...
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2 Kommentare
Dass die Talsohle von Nestlé zwischen 65 und 70 Franken zu liegen kommt, entspricht auch meiner Analyse, was ich kürzlich in einem Kommentar schrieb. Die nicht mal halbherzigen personellen Massnahmen und noch weniger die kaum wirkungsvollen Massnahmen, die am Investorentag angekündet wurden, haben das Vertrauen in die Führung des Unternehmens, das Ruder herumreissen zu können, deutlich geschwächt. Zusammen mit dem gesunkenen kurz- und mittelfristigen Outlook stellen sich viele Akteure inzwischen nicht mehr die Frage, wie lange eine Erholung gehen wird, sondern ob sie überhaupt kommen wird. Eine solche Wahrnehmung eines Unternehmens hinterlässt dann folgerichtig auch deutliche Spuren im Kurs.
Damit sich die Wahrnehmung wieder ändert, braucht es von Nestlé good news - einerseits einen klaren, kraftvollen und glaubwürdigen Plan für den turnaround und andererseits erste Resultate, welche zumindest das Erreichen des zurückgenommenen Outlooks belegen. Nestlé ist derzeit in einer starken Bringschuld und hat die letzten Monate hierzu gar nichts geliefert.
Lieber plutos
Ich teile Ihre Ansicht, dass die Pläne Freixes für Nestlé zu wenig wenig weit gehen und in vielen Teilen unkonkret bleiben. Das ist nicht, was die Börse hören wollte und erklärt, weshalb die Aktie seit dem Investorentag nochmals unter die Räder geriet. Ich hätte es lieber gesehen, wenn sich der Verwaltungsrat für einen externen Nachfolger von Mark Schneider entschieden hätte. Als Nestlé-Veteran scheint mir Laurent Freixe so etwas wie eine Betriebsblindheit mitzubringen. Mehr vom Bisherigen tönt nicht gerade nach einem Erfolgsrezept. Dennoch müsste die Aktie die Talsohle irgendwann erreicht haben. Wie sich an Roche zeigen lässt, braucht es dann gar nicht viel Impulse, und der Kurs schiesst rasch wieder um 10 oder 12 Prozent nach oben. Ähnliches erhoffe ich mir bei Nestlé.