Nach der Korrektur - Wohin bewegt sich der Krypto Markt?

Alle Assetklassen haben im Zuge der Zinserhöhungen und der politischen Schwierigkeiten seit Jahresbeginn stark korrigiert, die wichtigsten Aktienindizes zwischen 20% und 30%. Bitcoin, als Referenz für den Krypto Markt, hat über den gleichen Zeitraum rund 60% verloren. Aber seit Mitte Juni 2022 bewegt sich Bitcoin in einer sehr engen Bandbreite um USD 20'000. Viele Krypto Investoren sind mit ihren Anlagen in der Verlustzone, das ist nicht neu für erfahrene Investoren in dieser Anlageklasse. Aber es gilt zu bedenken, Bitcoin wurde in den grössten Bullenmarkt der Geschichte hinein geboren und muss sich nun zum ersten Mal in einer anhaltend negativen Markphase beweisen. Da stellt sich die Frage wohin geht die Reise des Krypto Marktes in diesem komplexen und herausfordernden Umfeld?

In Bezug auf Krypto Anlagen gibt es zwei Kategorien von Investoren. Einerseits gibt es die "Gläubigen", welche vom Erfolg der Anlageklasse überzeugt sind und anderseits die "Skeptiker", welche sehr zurückhaltend sind. Mit jeder Korrektur von Bitcoin und Co wird diese Skepsis bestätigt. Die oben erwähnte Stabilisierung von Bitcoin seit rund vier Monaten deutet darauf hin, dass die stark "gehebelten" Investoren aus dem Markt getrieben wurden und die überzeugten und längerfristig ausgerichteten Investoren den Markt stützen. Ein weiteres Element, welches auf die Stabilisierung des Krypto Marktes hindeutet, ist am Derivatemarkt derzeit auszumachen. Die implizite (erwartete) Volatilität für am-Geld handelnde Bitcoin-Optionen, handelt mit knapp 55% auf Jahrestiefstständen.  Die tatsächlich realisierte Volatilität von Bitcoin liegt aktuell noch tiefer und spiegelt die Stabilisierung deutlich wider. Im Vergleich dazu sind die Volatilitäten des Aktienmarktes eher wieder ansteigend.

Die Preisstabilisierung von Bitcoin und die niedrige Volatilität sind positive Signale für den Markt. Einerseits werden die überzeugten Investoren darin bestärkt, dass sie nicht aufgegeben haben, und von den Skeptikern werden diejenigen, welche bei den Höhenflügen im Jahr 2021 Interesse zeigten, aber die Preise für übertreiben hielten, an den Markt zurückkehren. Auch die enttäuschenden Renditen von traditionellen Anlagen lassen Krypto Anlagen attraktiver erscheinen. Enttäuschte Investoren, welche nun bereit sind in Kryptowährungen zu investieren können zu einer positiven Entwicklung beitragen, zumal die Renditeaussichten attraktiv sind und sich das entsprechende Risiko dem Risikoniveau riskanterer traditioneller Anlagen angleicht.

Bitcoin oder Krypto Anlagen im Allgemeinen sind nach wie vor riskante Anlagen, doch die Entwicklung der vergangenen Monate stimmt uns optimistisch im Hinblick auf die längerfristigen Perspektiven. Die spekulativen Elemente sind nicht mehr die dominierende Kraft am Markt, was wir grundsätzlich als eine konstruktive Entwicklung beurteilen.