Im Jahr 2025 erwarten wir positives Zusammenwirken mehrerer makroökonomischer und Krypto-spezifischer Faktoren, die zu einem Preisanstieg führen werden. Die wichtigsten Faktoren sind:
1. Angebotsschock: Der Angebotsschock durch die Bitcoin-Halbierung wird sich im Jahr 2025 verstärken.
2. Nachfrageschock: Eine deutliche Verringerung der regulatorischen Unsicherheit in den USA wird institutionelle Käufe katalysieren und die Akzeptanz von Kryptowährungen beschleunigen
3. Angenehme makroökonomische Bedingungen: Anhaltende geldpolitische Stimulierung bei anämischem Wachstum wird die Kryptomärkte weiter beflügeln
Erstens wird sich der Angebotsschock durch die Bitcoin-Halbierung im April 2024 wahrscheinlich verstärken und in der ersten Hälfte des Jahres 2025 zunehmend intensiver werden. In der Vergangenheit gab es eine beträchtliche Zeitspanne zwischen der Bitcoin-Halbierung und den positiven Auswirkungen auf die Performance, da sich das Angebotsdefizit im Laufe der Zeit allmählich aufbaut. Wir erreichen im ersten Halbjahr 2025 den "Sweet Spot" dieser Auswirkungen.
Dieser Angebotsschock wird auf einen anhaltenden Nachfrageüberhang durch US-Bitcoin-ETF-Käufe, die zunehmende Adoption von Bitcoin durch Unternehmen und potenzielle Bitcoin-Käufe durch Nationalstaaten treffen. Allein die Nachfrage nach US-amerikanischen Bitcoin-ETFs hat die Produktion seit der Aufnahme des Handels im Januar 2024 bereits um das 2,5-fache übertroffen, und wir erwarten, dass die Mittelzuflüsse im Jahr 2025 die von 2024 sogar leicht übersteigen werde. Wenn man die Käufe von Unternehmen und potenziellen Käufe von Nationalstaaten hinzurechnet, erscheint das Missverhältnis zwischen Angebot und Nachfrage erheblich.
Wir glauben, dass der Markt die Auswirkungen der US-Wahl bislang immer noch nicht eingepreist hat, die das Ausmaß der tatsächlichen und gefühlten regulatorischen Unsicherheit für die Kryptoindustrie in der größten Volkswirtschaft der Welt deutlich verringert hat.
Die kryptofreundliche Haltung der neuen US-Regierung wird die Einführung von Krypto-Assets in den USA und weltweit wahrscheinlich beschleunigen. In der Tat besteht der US-Kongress nun aus den kryptofreundlichsten Abgeordneten, die je gewählt wurden, und sowohl Präsident Trump als auch einige einflussreiche Senatoren sind als sehr kryptofreundlich bekannt.
Die Tatsache, dass Trump versprochen hat, in seinen ersten 100 Tagen im Amt einen Pro-Krypto-Beirat einzurichten, unterstützt die Ansicht, dass das regulatorische Klima in den USA im Jahr 2025 sehr unterstützend für die Kryptoindustrie sein wird. In diesem Zusammenhang erwarten wir, dass mehr Spot-ETFs genehmigt werden, darunter ein Solana- und XRP-ETF, die im Laufe des Jahres 2025 erheblich profitieren würden.
Wir glauben auch, dass die Zeit, in der Altcoins wie Ethereum gegenüber Bitcoin untergewichtet werden sollten, zu Ende geht, da wichtige Themen wie Stablecoins und die Tokenisierung von realen Vermögenswerten im Jahr 2025 sich wahrscheinlich beschleunigen werden. Im Allgemeinen dürfte der Rückgang der regulatorischen Unsicherheit in den USA Altcoins im Vergleich zu Bitcoin überproportional begünstigen. Wir glauben, dass große Smart-Contract-Plattformen wie Solana oder Aptos im Jahr 2025 wahrscheinlich besser abschneiden werden als Bitcoin.
Die Einführung von Krypto-Assets könnte durch die Pläne der US-Regierung, Bitcoin als strategische Reserve einzuführen ebenfalls beschleunigt werden. Wenn das vorgeschlagene "Bitcoin-Gesetz" in Kraft tritt - das die US-Regierung dazu auffordert, 1 Million Bitcoin über einen Zeitraum von 5 Jahren zu kaufen und zu halten - könnte dies einen globalen Wettlauf um die Adoption von Bitcoin durch die Nationalstaaten auslösen und die weltweite Adoption weiter beschleunigen.
Schließlich dürfte die Geldpolitik der großen Zentralbanken wie der Fed auch im Jahr 2025 akkommodierend bleiben. Der Grund dafür ist, dass die jüngsten geldpolitischen Maßnahmen der Fed bisher nicht zu einem signifikanten Rückgang der Renditen von US-Schatzpapieren geführt und die finanziellen Bedingungen im Allgemeinen sich noch nicht gelockert haben. Im Gegenteil – die Finanzierungsbedingungen in den USA haben sich trotz Zinssenkungen weiter verschärft.
Dies bedeutet, dass insbesondere die Fed im Laufe des Jahres 2025 weitere Zinssenkungen vornehmen muss, vor allem wenn die anhaltende Verschärfung der Finanzierungsbedingungen die wirtschaftliche Erholung in den USA zu gefährden beginnt.
Alles in allem verspricht das Jahr 2025 ein weiteres sehr erfolgreiches Jahr für Bitcoin und Kryptoassets zu werden.
