Russlands Kriegswirtschaft könnte es schwer haben, die benötigten Öleinnahmen zu sichern, wenn Saudi-Arabien die weltweiten Rohölpreise drückt. Berichten zufolge hat das Königreich signalisiert, dass der Rohölpreis auf bis zu 50 Dollar pro Barrel fallen könnte, falls die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) keine Reduzierung der Ölproduktion beschliesst. 

Analysten interpretieren dies als Andeutung seitens Riad, den Markt mit Öl zu fluten. Ein solcher Schritt würde die Preise drastisch senken und die OPEC-Mitglieder bestrafen, die bei der Verringerung der Ölmengen nicht kooperiert haben, darunter auch Russland. Dies berichtet die Finanznachrichtenplattform «Business Insider».

«Da Russland sein Öl bereits zu reduzierten Preisen und mit höheren Produktionskosten verkauft, könnte ein Niedrigpreisumfeld auf den Ölmärkten seine Fähigkeit beeinträchtigen, die Aggression in der Ukraine zu finanzieren», schrieb Luke Cooper, Forschungsstipendiat an der London School of Economics, im IPS Journal.

Saudi-Arabien hat, als de facto Vorsitzender der OPEC, versucht, den Ölpreis über 100 Dollar pro Barrel zu halten, indem es die Mitgliedsstaaten zu Produktionskürzungen drängte. Da der internationale Rohölpreis jedoch unter 80 Dollar liegt, hat dies nicht funktioniert. Um die Strategie zu ändern, wollen die saudischen Behörden der Financial Times zufolge bis Dezember die Ölförderung erhöhen.

«Saudi-Arabien hat die Nase voll», sagte Simon Henderson, Direktor des Bernstein-Programms für Golf- und Energiepolitik am Washington Institute, gegenüber dem Online-Magazin Business Insider. «Die Führung der OPEC ist komplex. Sie kann gut funktionieren, aber sie ist auch wie das Hüten von Katzen - manchmal nahezu unmöglich.» Daten von S&P Global Ratings zeigen, dass Russland zu den Überproduzenten in der OPEC+ zählt. Im Juli produzierte Moskau 122.000 Barrel über seiner täglichen Quote. Auch der Iran und Kasachstan haben die vereinbarten Schwellenwerte überschritten.

Dilemma des Kremls

Henderson zufolge deutet das Dilemma des Kremls darauf hin, dass einige Koalitionsmitglieder aus Gründen der Gewinnmaximierung handeln. Im Falle Russlands steht Moskau unter dem Druck, möglichst viel Umsatz zu generieren, da der Krieg in der Ukraine die Verteidigungs- und Sicherheitsausgaben erheblich erhöht hat. Im nächsten Jahr werden auf diese Bereiche insgesamt 40 Prozent aller staatlichen Ausgaben in Russland entfallen.

Russlands Finanzen sind stark von Öleinnahmen abhängig. Vor einigen Jahren machten Gas- und Ölförderung noch 35 Prozent bis 40 Prozent der Haushaltseinnahmen des Landes aus, wie der Finanzminister kürzlich erklärte. Deshalb hat der Westen intensiv versucht, die russischen Öleinnahmen zu beschneiden. Ein Beispiel dafür ist die von der Gruppe der Sieben beschlossene Preisobergrenze von 60 Dollar für russisches Rohöl: Obwohl die zweijährige Initiative nicht die erhofften Ergebnisse erzielte, war sie entscheidend, um die Ölversorgung stabil zu halten und gleichzeitig dem Kreml dringend benötigte Einnahmen zu entziehen.

Russland konnte diese Obergrenzen mithilfe von nicht registrierten «Schatten»-Tankern umgehen, aber die Drohung Riads mit einem Ölpreis von 50 Dollar pro Barrel könnte schwieriger zu überwinden sein. Die Lage könnte sich verschärfen, wenn Saudi-Arabiens Angebotsdumping zu einem neuen Ölpreiskrieg zwischen Russland und dem Königreich führt. Henderson deutete an, dass dies der Fall sein könnte, und verwies auf ein ähnliches Ereignis im Jahr 2020.

Damals führten Meinungsverschiedenheiten über Produktionskürzungen dazu, dass beide Länder das Angebot erhöhten, um zu testen, wer das Niedrigpreisumfeld länger überstehen würde. In solchen Situationen sind Devisenreserven entscheidend, was für Russland problematisch ist.

Russland ohne Absicherung

Seit der Invasion in der Ukraine hat Russland seine Absicherung gegen niedrige Ölpreise verloren. Russlands Nationaler Vermögensfonds wurde zu Beginn dieses Jahres fast halbiert, und das Land kann keine westlichen Währungen mehr zur Diversifizierung seiner Devisenreserven beschaffen. Ob sich Präsident Wladimir Putin angesichts seiner anderen, dringenderen Prioritäten auf einen Preiskrieg mit Riad einlassen wird, bleibt abzuwarten, so Henderson.

Angesichts der Unsicherheiten rund um Russlands Ölverkäufe sei es schwierig, die Schritte des Kremls vorherzusagen. Eine Konfrontation mit Saudi-Arabien könnte jedoch bevorstehen. Diese Woche sagte der stellvertretende russische Ministerpräsident Alexander Novak, es sei unklar, ob die OPEC auf ihrer Dezembertagung die Ölproduktion erhöhen sollte, wie von Saudi-Arabien signalisiert.

Sollte es zu einem Preiskrieg kommen, sieht Cooper dies als schlechte Nachricht für Russland. «Im Gegensatz zu Saudi-Arabien ist die Förderung seines Öls teuer, sodass Russland schlecht gerüstet ist, mit niedrigen Preisen umzugehen. Daraus ergibt sich eine kurzfristige Eskalationslogik für Russlands Krieg gegen die Ukraine, die rasche Erfolge auf dem Schlachtfeld erfordert, bevor die Bedingungen auf dem Ölmarkt zu niedrigen Preisen eintreten.»

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