Es mag verlockend sein, Aktien von Unternehmen zu kaufen, nachdem sie nach dem Börsengang (IPO) in eine Ohnmacht gefallen sind. Wenn sie im ersten Monat um 20 Prozent oder mehr fallen, sollte man sie jedoch besser in Ruhe lassen, meinen Analysten. Einem aktuellen Bericht von Trivariate Research zufolge erleidet fast eines von 10 neu an der Börse notierten US-Unternehmen dieses Schicksal. Sobald die Schwelle von 20 Prozent überschritten ist, sollten Anleger die Finger davon lassen - zumindest eine Zeit lang.
"Im Durchschnitt hinken diese kaputten Börsengänge ihrer Branchengruppe im folgenden Jahr um weitere 1’200 Basispunkte hinterher", so Trivariate. "Unser Rat lautet: Kaufen Sie keine IPOs, die im nächsten Jahr um mehr als 20 Prozent einbrechen".
Die Studie kommt zu einem Zeitpunkt, an dem sich die US-Börsengänge nach einer relativ ruhigen Phase weiter erholen. Die von Bloomberg zusammengestellten Daten zeigen, dass die Aktien von Unternehmen, die in diesem Jahr an den US-Börsen debütieren, im gewichteten Durchschnitt um 17 Prozent gestiegen sind. Viele private Unternehmen beobachten. Das Umfeld der Börsengänge wird von vielen privaten Unternehmen genau beobachtet. Für sie beeinflusst die Stimmungslage den Entscheid, ob mit den eigenen IPO-Plänen fortgefahren wird oder nicht.
Kursrückschlag nach Börsengang keine Seltenheit
In diesem Jahr gab es bisher 104 Börsengänge in den USA. Von ihnen fielen 24 in ihrem ersten Handelsmonat um 20 Prozent oder mehr unter den jeweiligen Angebotspreis, so die von Bloomberg zusammengestellten Daten. Von diesen Unternehmen hat jedoch nur BrightSpring Health Services beim Börsengang mehr als 500 Millionen Dollar eingenommen, wie die Daten zeigen.
Laut Trivariate ist es nicht ungewöhnlich, dass neue Börsennotierungen unter ihren Angebotspreis fallen. Gemäss Trivariate ist ein gescheiterter Börsengang, wenn der Kurs innerhalb eines Monats nach seinem Debüt unter seinen IPO-Preis fällt. Etwa 18 Prozent der IPOs fallen am ersten Tag nach dem Börsengang unter den IPO-Preis, 37 Prozent im ersten Monat und fast zwei Drittel innerhalb des ersten Jahres.
Aktien aus dem teuersten Quintil (das teuerste Fünftel), gemessen an ihrem Gewinnmultiplikator, haben laut Trivariate eine deutlich höhere Wahrscheinlichkeit, von grösseren Kurseinbrüchen betroffen zu sein. Unternehmen in den Sektoren Versorger, kommerzielle Dienstleistungen und Werkstoffe erlebten überdurchschnittlich viele "kaputte" Börsengänge, während Finanzwerte, Energie und Immobilien weniger Fälle aufweisen, wie der Bericht zeigt.
Natürlich sind nicht alle gescheiterten Börsengänge dazu bestimmt, auch weiterhin schlecht zu laufen. Dennoch sind 23 der 24 gescheiterten Börsengänge in diesem Jahr weiterhin unter Wasser. Dazu gehören die Titel von Auna, die etwa ein Drittel unter ihrem Angebotspreis liegen, oder BrightSpring, die etwa 15 Prozent unter dem IPO-Preis von 13 Dollar notieren. Gemäss Trivariate verlassen 15 Prozent der Unternehmen den Markt innerhalb von drei Jahren nach ihrem IPO: "Einige, weil sie aufgekauft werden - und andere, weil sie dramatisch scheitern".
(Bloomberg)
1 Kommentar
Und wie steht es mit Schweizer "Aktien-Platzierungen". Stadler Rail ist heute ca. 30 % weniger Wert als am Tag des Börsengangs. Und immer die gleichen Ausreden, zu schlechte Wechselkurse, und jetzt auch noch die Reaktion auf diese Juso Erbschafts-Steuer-Initiative. Ich kann mir nicht vorstellen, dass die Stimmbürger diese Initiative annehmen werden.
Also hätte es sich vielleicht gelohnt für "Stadler Rail" einmal abzuwarten. Die Stimmbürger mögen Drohungen von Firmen nicht. Bei allem Respekt scheinen für mich die "Stadler-Rail-Manager" auch nicht nur "stille Chrampfer" zu sein. Sonst wäre der Aktienkurs heute möglicherwiese höher als am Ausgabe-Tag.