Für die Wall-Street-Banken Goldman Sachs und JPMorgan Chase lässt sich mit dem Kauf des Dollars noch immer viel Geld verdienen, selbst nachdem die Zollinitiative von US-Präsident Donald Trump den Kurs des Greenbacks in die Höhe getrieben hat.

Unter anderem haben sie folgende Transaktionen getätigt: Goldman Sachs erwartet, dass der Dollar die Parität zum Euro durchbricht. JPMorgan prognostiziert, dass die US-Währung zum ersten Mal seit einer Generation für etwa 1,50 kanadische Dollar gehandelt werden wird.

Fast jede Anlageklasse wurde verkauft, nachdem Trump angekündigt hatte, ab Dienstag Zölle gegen Kanada, China und Mexiko zu erheben, wodurch der Dollar der einstimmige Gewinner war. Obwohl viele Händler schon vor Trumps Amtseinführung auf Zölle gefasst waren, nährte sein anfänglich sanfter Ton gegenüber China Wetten, dass er sich zurückhalten und den Anstieg des Dollars untergraben könnte. Diese Hoffnungen haben sich als kurzlebig erwiesen.

«Zölle haben im Gegensatz zu anderen Anlageklassen starke, direkte und eindeutige Auswirkungen auf die Wechselkurse», schrieben Goldman Sachs-Strategen, darunter Dominic Wilson, in einer Notiz und wiesen auf das Risiko eines Rückgangs des Euro um 8 bis 10 Prozent in einem globalen Zollszenario hin.

Die Attraktivität des Dollars wird durch die Annahme untermauert, dass ein Handelskrieg die US-Inflation und damit die Zinssätze stützen sowie ausländische Volkswirtschaften stärker schädigen wird als die USA - und Attraktivität des Greenbacks als sicherer Hafen in Zeiten des Risikos erhöhen wird.

Der Anstieg des Dollars am Montag drückte den kanadischen Dollar («Loonie») auf seinen schwächsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten, während der mexikanische Peso, der Euro und der australische Dollar auf Mehrjahrestiefs fielen.

Long-Positionen in Dollar sind in letzter Zeit zu einem der beliebtesten Geschäfte auf den globalen Märkten geworden. Gehebelte Fonds sind laut von Bloomberg zusammengestellten Daten der Commodity Futures Trading Commission so optimistisch gegenüber der Währung wie seit September 2018 nicht mehr.

Sichere Häfen

JPMorgan empfiehlt, zu Währungen von Volkswirtschaften, die von Zöllen betroffen sind, wie dem kanadischen Dollar und dem Euro, positiv zu bleiben gegenüber dem Greenback und dem Yen. Die sofortige Einführung von Zöllen in Höhe von 25 Prozent könnte den Loonie auf bis zu 1,58 pro Dollar schwächen, während der Dollar gegenüber dem mexikanischen Peso auf 23,50 und gegenüber dem Offshore-Yuan auf 7,37 fallen könnte. Obwohl die Eurozone von Trumps Zollankündigungen am Wochenende verschont blieb, glaubt JPMorgan, dass Zölle gegen den Handelsblock «definitiv stattfinden werden».

Goldman Sachs erwartet eine Stärkung des Dollars gegenüber Währungen wie dem chinesischen Yuan, da sein Status als sichere Währung seine Attraktivität steigert. Das Unternehmen rechnet damit, dass der Onshore-Yuan auf bis zu 7,50 pro Dollar abwerten könnte.

Wells Fargo mag den Dollar und den Yen ebenfalls aufgrund der Attraktivität als sichere Häfen und positioniert sich für einen schwächeren mexikanischen Peso und Yuan, sagte Brendan McKenna, ein Ökonom der Bank. Er erklärte, die Märkte würden die Wahrscheinlichkeit von Zöllen möglicherweise immer noch «stark unterbewerten».

(Bloomberg)