Die Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank von Mitte März, die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken, lege "eine gewisse Dringlichkeit bei der Lockerung der Geldpolitik" nahe und erfordere ein Überdenken des Tempos des Frankenrückgangs, schrieben Strategen der Bank of America (BofA) in einer Notiz.

Die Währung mit der schlechtesten Performance unter den G-10-Konkurrenten in diesem Jahr könnte ihren Rückgang daher ausweiten und im dritten Quartal die Parität zum Euro erreichen, schreiben sie. Das letzte Mal, dass ein Franken einen Euro kostete, war im März 2023, kurz bevor eine Franken-Rallye begann, welche die Schweizer Währung auf ein Allzeithoch zum Euro brachte.

Die Zinssenkung der SNB "deutet auf eine schnellere Abwertung des Schweizer Frankens hin als unsere aktuellen Prognosen", schrieben die BofA-Strategen weiter. Der Franken ist in diesem Jahr bisher etwa 5 Prozent gegenüber dem Euro gesunken.

Vor der SNB-Entscheidung prognostizierte die BofA für das letzte Quartal des nächsten Jahres eine Parität für den Franken. Jetzt sagen die Strategen, dass er bis Ende 2025 1,10 erreichen wird.

Die Erwartungen der BofA für Zinssenkungen insgesamt in diesem Zyklus liegen unverändert bei 125 Basispunkten, aber die Strategen sehen sie jetzt als vorgezogen an. Sie prognostizieren bei jeder vierteljährlichen Sitzung in diesem Jahr Senkungen, bevor die Lockerungspolitik Anfang 2025 enden wird.

Sinkende Zinssätze werden den Franken für sogenannte Carry Trades attraktiv machen, bei denen Anleger Kredite in Währungen aufnehmen, in denen die Zinssätze niedrig sind, und die Mittel dort anlegen, wo die Zinssätze und Renditen höher sind.

(Bloomberg/cash)