Der US-Terminkontrakt steigt am Dienstag um 1,3 Prozent auf 11'977 Dollar je Tonne, den höchsten Stand seit acht Monaten. Damit hat sich der Preis in diesem Jahr fast verdreifacht und zwingt Süsswarenhersteller dazu, ihre Preise zu erhöhen.

Die Preise stiegen Anfang des Jahres sprunghaft an, als schwache Ernten in Westafrika - der wichtigsten Erzeugerregion - die Welt in ein drittes Versorgungsdefizit in Folge stürzten. Nach einer Abkühlung gewann die Rallye kürzlich wieder an Schwung, da ungünstige Witterungsbedingungen die landwirtschaftlichen Betriebe in Westafrika weiter bedrohen und die Chance auf einen Wiederaufbau der bereits geringen weltweiten Lagerbestände begrenzen.

Während die Ernte der Hauptkulturen in dieser Saison relativ gut ausgefallen ist, haben sich die Aussichten für die kleineren Zwischenfrüchte nach heftigen Regenfällen, die die Farmen überschwemmten, verschlechtert, und nun verstärken sich die saisonal trockenen Harmattan-Winde, die die Böden austrocknen und die Ernten belasten können.

Die Versorgungsschwierigkeiten der Kakaobranche werden durch langjährige Probleme wie Erntekrankheiten und niedrige Löhne für die Landwirte noch verschärft. Neu gepflanzte Bäume brauchen ausserdem einige Jahre, bis sie Schoten tragen, was eine deutliche Produktionserholung verzögert.

Überkaufter Markt

Die US-Börsenbestände sind weiter gesunken und spiegeln die anhaltende Angebotsknappheit wider, nachdem ein massives Defizit in der vergangenen Saison die Schokoladenhersteller dazu veranlasst hatte, ihre Lagerbestände abzubauen. Dies hat dazu beigetragen, dass Hedgefonds in letzter Zeit sowohl in New York als auch in London die Preise nach oben getrieben haben.

Die Händler sahen sich auch mit steigenden Kosten für die Aufrechterhaltung ihrer Positionen konfrontiert, was sie dazu zwang, eine Reihe von Wetten zu schliessen. Die Gesamtzahl der offenen Positionen fiel im November auf ein Zehnjahrestief, und die abnehmende Liquidität könnte die Marktvolatilität in Zukunft weiter verschärfen.

Der Anstieg hat den 14-Tage-Relativitätsindex für Kakao weit über 70 getrieben, ein Zeichen dafür, dass der Markt möglicherweise überkauft ist. Laut Rabobank werden die Preise im nächsten Jahr wahrscheinlich wieder sinken, da die Rallye die Produktion anregt und den Verbrauch drosselt.

(Bloomberg)