Mindestens ein Dutzend Geschäftsleute erhielten alleine im Jahr 2023 und im ersten Quartal dieses Jahres mehr als 1 Billion Rubel (11,3 Milliarden Dollar) an Dividenden, basierend auf öffentlich zugänglichen Informationen, die von Bloomberg zusammengestellt wurden. Viele dieser Geschäftsleute sind enge Vertraute von Präsident Wladimir Putin und wurden aufgrund der andauernden Sanktionen im Zusammenhang mit dem Krieg belegt.

An der Spitze der Liste steht Vagit Alekperov, Hauptaktionär und ehemaliger Präsident des Ölkonzerns Lukoil, mit rund 186 Milliarden Rubel an Dividenden. Während das Vereinigte Königreich und Australien Sanktionen gegen ihn verhängt haben, ist er bisher von den USA und der Europäischen Union verschont geblieben. Die Milliardäre Alexey Mordashov von Severstal und Vladimir Lisin von Novolipetsk Steel folgen mit jeweils 148 Milliarden beziehungsweise 121 Milliarden Rubel an Dividendeneinnahmen. Mordashov unterliegt Sanktionen von den USA, dem Vereinigten Königreich und der EU, während Lisin weniger Einschränkungen unterworfen ist.

Auch auf der Liste stehen Gennadi Timtschenko, ein milliardenschwerer Verbündeter Putins, und Tatjana Litwinenko, die eine Beteiligung an PhosAgro besitzt. Ihr Ehemann Wladimir wurde 2023 von den USA sanktioniert. Wladimir Litwinenko ist der Rektor der St. Petersburger Bergbauuniversität, an der Putin 1997 promovierte, und war während dreier Wahlen der Wahlkampfmanager des Präsidenten in der Stadt.

Wachstum trotz umfangreichen Sanktionen

Als Reaktion auf den Einmarsch Russlands in die Ukraine im Februar 2022 hatten die USA und ihre Verbündeten umfangreiche Sanktionen gegen Russland verhängt, was viele Unternehmen dazu veranlasste, ihre Dividendenausschüttungen aufgrund der Unsicherheit über einen möglichen wirtschaftlichen Zusammenbruch auszusetzen.

Diese Befürchtungen haben sich jedoch nicht bewahrheitet, da sich die russische Wirtschaft allmählich an die neuen Bedingungen angepasst hat und Exporteure alternative Märkte gefunden haben. Nachdem die russische Wirtschaft im Jahr nach Kriegsbeginn geschrumpft war, erholte sie sich dank massiver Investitionen der Regierung in den Ausbau der Verteidigungsindustrie, den Schutz der einheimischen Unternehmen vor den Auswirkungen der Sanktionen und die soziale Unterstützung der Familien deutlich.

Das Bruttoinlandsprodukt ist im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,4 Prozent gewachsen. Viele Rohstoffexporteure haben nach einer Neuausrichtung ihrer Geschäfte auf Märkte in China, Indien und anderen Ländern des globalen Südens, die keine Sanktionen wegen des Krieges in der Ukraine verhängt haben, die Zahlung von Dividenden wieder aufgenommen. 

Staatlich kontrollierte Unternehmen wie Gazprom Neft und Russlands grösste Bank Sberbank haben ihre Dividendenzahlungen während des Krieges nie eingestellt, da sie in dieser Zeit Rekordgewinne erzielt haben. Die Aktionäre der Sberbank haben letzten Monat einer Rekorddividende von 752 Milliarden Rubel für das Jahr 2023 zugestimmt. 

Erhebliche Probleme im Anmarsch

Dennoch könnte es in der russischen Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte und im Jahr 2025 zu erheblichen Problemen kommen, die die Regierung dazu zwingen könnten, Steuern zu erhöhen, warnte Chris Weafer, Geschäftsführer von Macro-Advisory. Laut ihm wäre es für viele Unternehmenseigentümer «besser, das Geld jetzt abzuheben, als es im nächsten Jahr durch Steuern zu verlieren». Die Unternehmen sehen sich zunehmenden Zahlungsschwierigkeiten gegenüber, die zu Engpässen bei Industriekomponenten und Konsumgütern führen können.

Dies geschieht vor dem Hintergrund verschärfter US-Drohungen mit Sekundärsanktionen gegen Banken in Ländern, die Russland als «befreundet" betrachtet. Die US-Sanktionen gegen die Moskauer Börse haben dazu geführt, dass der Handel mit Dollar und Euro dort eingestellt wurde.

Das Finanzministerium hat seine Schätzung für das Haushaltsdefizit 2024 von 1,595 Billionen Rubel auf 2,12 Billionen Rubel erhöht, was 1,1 Prozent des BIP entspricht. Angesichts einer Inflation, die mehr als doppelt so hoch ist wie das angestrebte Ziel von 4 Prozent, könnte die russische Zentralbank noch in diesem Monat den Leitzins von derzeit 16 Prozent um bis zu 200 Basispunkte erhöhen.

Ein weiteres Problem, dem russische Unternehmer gegenüberstehen, ist die Frage, wo sie ihre Dividenden investieren sollen, nachdem die Sanktionen viele dazu gezwungen haben, sich auf den heimischen Markt zu konzentrieren. Im Mai wurden an der Moskauer Börse 116,3 Milliarden Rubel von Privatanlegern investiert, ein bisheriger Rekordwert im Jahr 2024. Die Investitionen in die russische Industrie haben im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 14,5 Prozent auf einen Rekordwert von fast 6 Billionen Rubel zugenommen, wie Daten der Zentralbank zeigen. Trotzdem sind die inländischen Möglichkeiten begrenzt.

«Es gibt derzeit einfach zu viel Unsicherheit für Tycoons, um grössere Investitionen zu tätigen», insbesondere wenn sie von russischen Banken hohe Zinssätze für Rubel-Einlagen erhalten können, so Weafer. «Für die meisten ist es klüger, abzuwarten.»

(Bloomberg/cash)