Das Unternehmen spricht mit Investoren über eine neue Kapitalbeschaffung, die es wieder auf den Wert von 44 Milliarden Dollar im Jahr 2022 katapultieren würde, als Musk die Plattform, die damals Twitter hiess, kaufte, berichtete Bloomberg jüngst. Die Begeisterung für X, das es seinen Kreditgebern ermöglichte, innerhalb weniger Wochen Käufer für mehr als 11 Milliarden Dollar seiner Schulden zu finden, stellt eine deutliche Kehrtwende im Vergleich zu dem dar, wie die Wall Street das Unternehmen noch vor kurzem sah. 

Der Optimismus wird jedoch durch Finanzzahlen untermauert, die nicht mit den Rechnungslegungsstandards der meisten grossen Unternehmen übereinstimmen, wie Personen berichten, die mit den Zahlen vertraut sind, die das Unternehmen den Anlegern kürzlich mitgeteilt hat. Die Zahlen enthielten Einnahmen von «verbundenen Parteien» ausserhalb der Social-Media-Kernplattform von X und bereinigten Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit einem gross angelegten Stellenabbau sowie Investitionen in Projekte wie Musks künstliche Intelligenz, xAI, wie Bloomberg zuvor berichtete. 

Diese Berechnungen ergaben, dass X im vergangenen Jahr einen Nettoumsatz von etwa 2,6 Milliarden Dollar erzielte, was deutlich unter den 5,1 Milliarden Dollar liegt, die Twitter im Jahr 2021 ohne Anpassungen und vor der Übernahme der Plattform durch Musk erzielte. Der bereinigte Gewinn in Höhe von fast 1,4 Milliarden Dollar ist eine deutliche Verbesserung gegenüber den Verlusten, die Twitter im Vorjahr verzeichnete.

Selbst nach diesen ungewöhnlichen Berechnungen betrug die Schuldenlast von X etwa das Neunfache des bereinigten Gewinns - weit über dem Basiswert von sechs, den die Bankenaufsicht als riskant einstuft. Die traditionellen Werbe- und Abonnementeinnahmen von X wurden nicht aufgeschlüsselt, aber die Banken, die die Schulden vermarkten, warben mit der Rückkehr prominenter Werbekunden, darunter Amazon, Apple, Kraft Heinz und Automarken im Besitz von Stellantis, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten.

All diese Faktoren zusammengenommen führten zu dem drastischen Umschwung in der Wahrnehmung von X, dessen Aktien noch vor wenigen Monaten als 72 Prozent weniger wert angesehen wurden und dessen Schulden von den Banken nicht verkauft werden konnten. Musks enge Beziehungen zu US-Präsident Donald Trump haben den Ausschlag gegeben und dazu beigetragen, den Optimismus in Bezug auf das Geschäftsimperium des Milliardärs, einschliesslich X, zu steigern.

«FOMO» unter Anlegern

Einige der Investoren, die X-Schulden gekauft haben, begründeten ihre Entscheidung so: Die Werbekunden scheinen zurückzukehren, die Finanzlage scheint sich zu stabilisieren, die Abonnementeinnahmen steigen, das Unternehmen hat eine Beteiligung an xAI, die sich als wertvoll erweisen könnte, und selbst wenn man all diese Dinge ausser Acht lässt, gibt es ein starkes immaterielles Element des Werts von Musk, das nicht ignoriert werden kann.

Das FOMO von Musk - die Angst, etwas zu verpassen - überwog die Bedenken, die normalerweise für Kreditinvestoren im Vordergrund stehen, sagten sie. Einige Werbetreibende scheinen eine ähnliche Kehrtwende in ihrer Meinung über Musk und X vollzogen zu haben. Die früheren Versprechen des Milliardärs, mehr «freie Meinungsäusserung» zu fördern, verschreckten Dutzende von grossen Werbetreibenden, die sich Sorgen machten, dass ihre Marken neben kontroversen Posts auf der Plattform erscheinen könnten.

Musks eigene Beiträge und sein Verhalten - einschliesslich der Aufforderung an Werbetreibende, «sich selbst zu ficken» - trugen dazu bei, dass sich viele davon fernhielten. Musk und sein soziales Netzwerk haben mehrere bekannte Marken verklagt, weil sie ihre Werbedollars zurückgezogen haben, mit der Begründung, dass ihre Entscheidungen, keine Werbung mehr zu schalten, wettbewerbswidrig waren.

Die Androhung eines Rechtsstreits - und Musks beratende Rolle gegenüber Trump - war laut mehreren Quellen aus der Werbebranche ein Gesprächsthema bei einigen Werbetreibenden, die sich überlegen, ob sie zurückkehren sollen. Während nur wenige glauben, dass sich das Produkt- oder Werbeangebot von X im vergangenen Jahr verbessert hat, wägen die Werbetreibenden die möglichen Nachteile ab, wenn sie X ignorieren und was das in Bezug auf Vergeltungsmassnahmen von Musk bedeuten könnte.

So ist beispielsweise das Unternehmen Jeep, das Stellantis gehört und seinen Austritt aus X für 2022 angekündigt hatte, wieder auf der Plattform vertreten, jetzt mit einem gelben Häkchen, das es als offizielles Geschäftskonto ausweist.

Das Unternehmen hat seine Super Bowl-Werbung mit Harrison Ford am 9. Februar veröffentlicht, einer der beliebtesten Zeiten für Unternehmen, um auf X zu werben.

Vertreter von Amazon und Stellantis lehnten eine Stellungnahme ab, während Kraft Heinz keine abgab. Ein Vertreter von Apple reagierte nicht auf die Bitte um einen Kommentar.

(Bloomberg)