Nachdem bereits bekannt ist, dass der Asset Manager Partners Group im vergangenen Jahr die verwalteten Vermögen weiter gesteigert hat, rechnen Analysten für 2024 auch mit einem weiteren Anstieg der Einnahmen und des Gewinns. Allerdings schloss Partners Group mit dem Zwischenbericht Mitte Januar unter den Markterwartungen ab.

Acht Analysten haben zum AWP-Konsens beigetragen. Im Durchschnitt werden die Erträge bei 2’105 Millionen Franken im Vergleich zum Vorjahr bei 1’945 Millionen Franken gesehen. 1’661 Millionen Franken dürften durch Management-Gebühren und 426 Millionen durch Performance-Gebühren erwirtschaftet worden sein. Die EBIT-Marge sehen die Experten stabil bei 61 Prozent. Mit einer Dividendenerhöhung von 2,30 Franken auf 41,30 Franken wird gerechnet.

Da sich die Erträge mehr oder weniger im Einklang mit den Assets entwickeln und auch die Marge recht stabil hoch ist, stehen in der kommenden Woche nun besonders der mittelfristige Ausblick, Aussagen zum Marktumfeld sowie der Investorentag im Fokus. Thema bleibt auch die Normalisierung der Privatmärkte und wie sich die Transaktionsaktivität und die Exits entwickeln.

«Wir erwarten, dass der Kapitalmarkttag stark auf die Themen der Evergreen-Fonds und «Royalties» und die diesbezüglichen Wachstumsaussichten fokussieren wird», heisst es von der Zürcher Kantonalbank. Darüber hinaus könnten Aspekte wie das strategische Wachstum in den USA, potenzielle (Vertriebs-)Partnerschaften, wie die mit BlackRock, sowie die Konsolidierung am Markt von Relevanz sein.

Wachstum durch Übernahmen und neue Produktlancierungen

Für das neu angelaufene Geschäftsjahr 2025 rechnet die Gruppe mit einem weiteren Neugeldzufluss und geht von Kapitalzusagen von 26 bis 31 Milliarden Dollar aus, wie sie Mitte Januar in Aussicht stellte. Die Prognose beinhaltet allerdings 4 Milliarden Dollar an Wachstum aus der Übernahme der Empira Group.

Anfang Dezember hatte Partners Group die Akquisition des Zuger Immobilien-Investmentmanagers mit Fokus auf den Wohnungssektor angekündigt. Der Abschluss wird für das erste Halbjahr 2025 erwartet. Empira hat in 13 Niederlassungen weltweit mehr als 250 Mitarbeitende und ein Portfolio von Wohnimmobilien in Europa und den USA mit einem Bruttowert von 14 Milliarden Euro. Nach der Übernahme soll Empira weiterhin unter der bestehenden Marke als Teil von Partners Group operieren.

Das Private-Equity-Unternehmen hat in den vergangenen Wochen weitere Beteiligungen getätigt. Darüber hinaus hat der Vermögensverwalter im Februar einen neuen Evergreen-Fonds für institutionelle Anleger aufgelegt. Zudem soll noch in diesem Jahr ein Evergreen-Fonds für vermögende Privatanleger folgen.

Viele Kaufempfehlungen bei mässigem Kurspotenzial

Die Titel von Partners Group notieren bei knapp 1'311 Franken unter 6 Prozent über dem Stand von Ende 2024. Der Swiss Market Index steigt um mehr als 12 Prozent in der gleichen Zeit. Ein Mehrjahreshoch erreichten die Partners-Group-Titel Mitte Februar 2025 bei 1426,50 Franken. Um das Allzeithoch bei 1'667 Franken im November 2021 wieder zu erreichen, fehlt aber noch ein ganzes Stück.

Unternehmensanalysten sind etwas vorsichtig. Zwar empfiehlt der überwiegende Anteil die Valoren zum Kauf. Doch das durchschnittliche Kursziel liegt knapp über 1'370 Franken. Das entspricht einem Gewinnpotenzial auf zwölf Monate von unter 4 Prozent. 13 Kaufempfehlungen lassen sich für Partners Group finden, während drei Experten zum Verkauf raten. Zwei Analysten sind unentschlossen.

(AWP/cash)