Die am Montag gestartete GPU Technology Conference (GTC) von Nvidia findet zu einem entscheidenden Zeitpunkt statt. In den nächsten Quartalen geht es für das Unternehmen um alles oder nichts. Die heute anstehende Grundsatzrede von CEO Jensen Huang um 18 Uhr (MEZ) wird von Investoren und Analysten sehnsüchtig erwartet und dürfte neuen Aufschluss zur Lage des Technologieriesen liefern.

Im Mittelpunkt des Interesses der Anleger werden Updates zur Blackwell-Produktlinie des Unternehmens sowie Kommentare zu Bruttomargen, China, Wettbewerbern und Wachstum stehen. «Die Befürchtung von Nvidia ist, dass wir uns gerade auf dem Höhepunkt des Gewinns befinden und dass die zweite Jahreshälfte nicht annähernd so gut sein wird, wie sie skizziert wurde», sagte Rhys Williams von Wayve Capital Management. «Wenn er auf die Bühne geht, kann er die Leute vielleicht beruhigen, dass die Dinge gut laufen und dass die Räder nicht abfallen», sagte er über Huang.

Die Aktie ist in diesem Jahr trotz einer kürzlichen Erholung vom Jahrestief im März um mehr als 9 Prozent gefallen. Die Käufer haben begonnen, wieder einzusteigen, und das zu einer Zeit, in der die Bewertung von Nvidia den niedrigsten Stand seit fünf Jahren erreicht hat, wie aus den von Bloomberg zusammengestellten Daten hervorgeht. Der Ausverkauf geht einher mit einem breiteren Einbruch der Aktien, angeführt von den grossen Technologiewerten, die den Markt vor kurzem zu Rekordhöhen getrieben haben. 

Die Ungewissheit über die Zölle und die Sorge, dass die von vielen führenden Technologieunternehmen geplanten hohen Ausgaben für künstliche Intelligenz überdacht haben könnten, belasten die Stimmung. «Der Markt ist sehr skeptisch gegenüber der Aktie», sagte Alec Young, Chefanlagestratege bei Mapsignals, und fügte hinzu, dass die aktuelle Bewertung von Nvidia in Verbindung mit dem hohen erwarteten Umsatzwachstum ein Zeichen dafür ist, dass der Markt glaubt, dass das Wachstum nicht eintreffen wird.

Dennoch gibt es positive Faktoren, die für das Unternehmen sprechen. Der Chiphersteller hat soeben Gewinnzahlen vorgelegt, die die Erwartungen der Wall Street weitgehend übertrafen - allerdings sagte das Unternehmen, dass die Bruttomargen geringer ausfallen würden als erwartet. Für das Geschäftsjahr 2026 erwarten die Analysten ein Umsatzwachstum von 57 Prozent und einen Anstieg des GAAP-Gewinns je Aktie von 52 Prozent.

Die Position des Unternehmens an der Spitze der Chips und die Milliarden Dollar an Ausgaben, die für dieses Jahr erwartet werden, könnten bedeuten, dass die jüngste Schwäche nur eine Phase ist. Wenn Nvidia-Aktien vor ein paar Jahren zu diesem Multiplikator gehandelt worden wären, würde dies ein grösseres Abwärtsrisiko bedeuten als heute, so Matt Stucky, Chief Portfolio Manager of Equities bei Northwestern Mutual Wealth Management.

Nvidia hat die Möglichkeit, seine Aktien wieder zu beleben, wenn es die Prognosen erfüllen kann - mit soliden Ergebnissen bei Blackwell, wieder ansteigenden Bruttomargen und starken Zukunftsaussichten, die eine Nachfrage für den Rest des Jahres signalisieren. «Wenn Nvidia die Prognosen erfüllt, wird sich dies als gute Kaufgelegenheit erweisen», so Williams von Wayve Capital.

(Bloomberg)