Kaufgelegenheiten? Dies sind 17 günstige US-Dividendenaktien

Obwohl der breite US-Index S&P 500 nahe am Rekordhoch notiert, sieht der Finanzdienstleister eine seltene Kaufgelegenheit: Bei US-Unternehmen mit einer überdurchschnittlichen Dividendenrendite und einer niedrigeren Bewertung als der Markt. Diese haben trotz Börsenhausse eine ihrer schwächsten relativen Performances seit 20 Jahren verzeichnet.

Seit dem Ausbruch der Corona-Pandemie und der Finanzkrise wurden günstig bewertete Aktien mit ansehnlichen Dividendenrenditen nicht mehr so weit nach unten gedrückt, stellten die Strategen des in Montreal ansässigen Unternehmens kürzlich fest. Auch wenn die jüngste Entwicklung nicht gerade vertrauenserweckend ist, glaubt der Finanzdienstleister, dass eine Trendwende bald bevorsteht. Dies berichtet die Finanznachrichtenplattform Markets Insider.

"Die relative Performance von YARP-Titeln (YARP = yield-at-a-reasonable-price) stand in den letzten Monaten unter enormem Druck, da die Anleger diesen Bereich wahrscheinlich als Reaktion auf die Wahrnehmung höherer Zinssätze gemieden haben", schrieb Brian Belski, leitender Anlagestratege bei BMO, in einer Notiz.

"Wir glauben jedoch, dass diese wahllosen Verkäufe etwas zu weit gegangen sind und dass in den kommenden Monaten eine Erholung bei diesen Aktien zu erwarten ist", so Belski weiter. Auf den ersten Blick mag die anhaltende Pechsträhne bei günstigen Aktien mit Dividendenrendite verwundern, denn günstige Bewertungen und solide Dividenden sind beides attraktive Eigenschaften von Aktien. 

Höhere Zinsen kein Todesurteil

Allerdings hat diese Gruppe unverhältnismässig stark unter der Last der höheren Zinsen gelitten, so die geläufige Meinung. Der schnellste Zinsanstieg seit Jahrzehnten lähmte US-Aktien ab dem Jahr 2022, dem schlechtesten Jahr an den Märkten seit 2008. Hochzinsanleihen wurden jedoch besonders hart getroffen, da sie mit höheren Anleiherenditen konkurrierten, die im Gleichschritt mit dem Leitzins stiegen.

Diese These ist nach Ansicht von BMO nicht zutreffend. Die Geschichte zeigt, dass höhere Zinsen bei weitem kein Todesurteil für Dividenden-Aktien mit vernünftigen Bewertungen sind. Diese Gruppe schneidet laut Untersuchungen in der Regel auch relativ gut ab, wenn die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen über 4 Prozent liegt.

"Höhere Zinssätze können zwar durchaus Auswirkungen auf traditionelle, rein auf Rendite ausgerichtete Dividendenstrategien haben, aber unsere Arbeit zeigt, dass dies für YARP-Aktien einfach nicht der Fall ist", schrieb Belski. Daher ist die jüngste Diskrepanz zwischen der Performance von YARP-Aktien und den Zinsen ungerechtfertigt.

"Die Beziehung zwischen diesen Aktien und den Zinssätzen wird missverstanden und in einen Topf geworfen mit dem Mantra 'niedrig ist gut, hoch ist schlecht'", schrieb Belski. Er fügte hinzu: "Wir glauben, dass es für Anleger ein günstiger Zeitpunkt sein könnte, ein Engagement in YARP-Aktien in ihren Portfolios zu erwägen."

Nachfolgend sind 17 Aktien mit Outperform-Rating aufgelistet, die laut BMO Capital Markets ein günstigeres Forward Earnings Multiple sowie eine höhere Dividendenrendite und höhere Wachstumsraten als ihr Index aufweisen. Die grösste Dividendenrendite bietet mit 5,8 Prozent Boston Properties. Der Investmenttrust ist als Eigentümer, Manager und Entwickler von Büroimmobilien in den USA präsent.

Gilead Sciences, in der Covid-19-Pandemie vor allem durch das Corona-Medikament Remdesivir in den Schlagzeilen gewesen, musste zuletzt herbe Dämpfer hinnehmen. Der Aktienkurs hat dementsprechend gelitten, seit Jahresbeginn 12 Prozent. Eine gegenteilige Entwicklung kann man bei Merck beobachten, dessen Aktien seit Jahresbeginn 17 Prozent angezogen haben. Der Pharmakonzern überzeugte mit den Jahreszahlen und der Guidance den Markt.

Die ausgeschütteten Gewinne unterliegen bei den Dividendenempfängern einer Steuerpflicht. Die Quellensteuer ist von Land zu Land unterschiedlich hoch und kann bis zu 30 Prozent - so etwa in Frankreich oder den USA - betragen. Aufgrund von Doppelbesteuerungsabkommen kann ein Teil der bereits abgezogenen Quellensteuer jedoch auf die in der Schweiz anfallende Einkommenssteuer angerechnet werden.