Der Chiphersteller Nvidia gilt als gegenwärtig wichtigste Aktie der Welt. In ihrem Kurs sind inzwischen hohe Erwartungen rund um den Erfolg von Künstlicher Intelligenz (KI) eingepreist. Sie seien derart hoch, «dass auch ein kleines Abweichen von den Erwartungen einen starken Kursrückgang im ganzen Markt auslösen könnte», meinte ein Händler Anfang Woche mit Blick auf die Präsentation der Quartalszahlen vom Mittwochabend.

Nvidias Ergebnis für das zweite Geschäftsquartal und die Prognose für das dritte Quartal werden also auch als Barometer für weite Teile der Technologiebranche dienen. Aufgrund der hohen Marktkapitalisierung dürfte ein über- oder unter den Erwartungen liegendes Abschneiden zudem nicht nur den Kurs der Nvidia-Aktie bewegen, sondern auch die Wall Street sowie andere Handelsplätze.

Analysten sehen einen Umsatz von 28,9 Milliarden Dollar sowie einen Gewinn von knapp 16 Milliarden Dollar. Sie gehen damit von einer Umsatzverdoppelung im Vergleich zur Vorjahresperiode aus. Das Gros der Experten erwartet zudem, dass das Unternehmen für das laufende Quartal ein Umsatzwachstum von mehr als 70 Prozent in Aussicht stellen wird.

Der zuständige Analyst der US-Grossbank Morgan Stanley sieht entsprechend keine Anzeichen eines Nachfragerückgangs. Das Aufwärtspotenzial lässt sich seiner Auffassung nach zwar kaum exakt bestimmen. Er geht aber davon aus, dass sich die jüngsten Trends fortsetzen werden.

Freilich sieht sich auch Nvidia gewissen Unwägbarkeiten gegenüber, etwa den Handelskontrollen Chinas oder Schwierigkeiten im Aufbau leistungsstarker Rechenzentren.

Eine wichtige Frage betrifft den Zeitplan für die KI-Chips der nächsten Generation, genannt Blackwell. Speziell Microsoft, Google und Meta interessieren sich dafür. Doch offenbar sind Produktionsprobleme aufgetreten, weshalb sich die Auslieferung verschieben dürfte.

Allerdings: Laut dem Morgan-Stanley-Analysten «beeinflussen die Gegenwinde die starke Dynamik des Unternehmens einfach nicht».

Analysten sehen Kurs bis 180 Dollar steigen

Die Aktien des Chipherstellers aus Kalifornien machten die Marktkorrektur von Anfang August mit. Seither haben sie sich wieder erholt. Dazu beigetragen haben Investoren, die sich wenige Tage vor der Präsentation der Quartalszahlen eingedeckt haben - und auf einen kräftigen Kursanstieg hoffen. Ein Vorgehen, das sich schon früher beobachten liess.

Seit Anfang Woche bewegen sich die Nvidia-Papiere auf einem Niveau von rund 128 Dollar seitwärts. Die Ruhe vor dem - mehr oder weniger heftigen - Sturm ist aber nur scheinbar. Die Volatilität ist hoch. Die implizierte Volatilität auf Optionen des Chipherstellers beträgt laut Bloomberg über 70 - die Vergleichswerte von beispielsweise Microsoft und Apple sind 20.

Zugleich hat es in den letzten Tagen neue Kursziele gehagelt. Die grössten Optimisten trauen den Nvidia-Papieren 170 bis 180 Dollar zu. Zurückhaltend gibt sich der zuständige Analyst von Bernstein. Er veranschlagt das 12-Monate-Preisziel mit 130 Franken und damit nur wenig über dem aktuellen Kurs.

Im Schnitt aller von Bloomberg erfassten Experten resultiert ein Kursziel von 145 Franken. Es impliziert ein 13-prozentiges Aufwärtspotenzial gegenüber der aktuellen Notierung. Zugleich ist der Glaube an die Aktie stark: Neben acht «Holds» gibt es 66 Kaufempfehlungen und kein «Sell».

(cash)