Die Aktien von Sonova verlieren im frühen Handel am Donnerstag weitere 2 Prozent. Damit verlieren die Valoren die fünfte Woche in Folge. Ende Januar kam nach einem anhaltenden Aufwärtsdrang die Kehrtwende für den Audiotechnikkonzern: Am 31. Januar notierte die Aktie bei 319,20 Franken, seither ist sie 9 Prozent gefallen.

Der Kursverlauf entspricht nicht dem Geschäftsverlauf, der bis anhin von Optimismus geprägt ist. So bestätigte Firmenchef Arnd Kaldowski an einer Investorenkonferenz dieses Jahr die Prognosen für das am 31. März endende Geschäftsjahr. Ausserdem betonte er laut einer Mitteilung die positive Marktresonanz: «Im zweiten Geschäftshalbjahr sehen wir vor allem eine weiterhin starke Marktresonanz auf die neuen Phonak-Hörgeräteplattformen.» 

Die neuen KI-gestützten Hörgeräteplattformen «Phonak Infinio» und «Sphere Infinio», die in den USA bereits Marktanteilsgewinne verzeichnen, sind die grosse Zukunftshoffnung des Zürcher Konzerns. Aber die Konkurrenz schläft nicht und so treiben grosse Technologiekonzerne wie Apple oder der dänische Rivale GN ihre innovativen Hörlösungen gleichzeitig voran, was den Druck auf etablierte Anbieter wie Sonova erhöht.

Dabei sind die Rahmenbedingungen eigentlich günstig. Laut Morgan Stanley sei der Medtech-Sektor und dessen Aussicht trotz der anhaltenden Ungewissheit, insbesondere in Bezug auf China, potenzielle US-Zölle, Inflation und Verbrauchervertrauen attraktiv. Sonova sei allerdings eines der drei am wenigsten bevorzugten Unternehmen, die alle eine Mischung aus unternehmens- oder endmarktspezifischen Herausforderungen in naher Zukunft aufweisen.

Diese Thematik behandelte auch die britische Investmentbank HSBC, die laut Aussagen des Analysten dem dänischen Erzrivalen Demant den Vorzug gibt. Er hegt Zweifel an der Technologieführerschaft von Sonova. Dies dürfte Händlern zufolge vermehrt Umschichtungen aus den Valoren von Sonova in jene von Demant nach sich ziehen.

Experten sind sich also noch uneins über den weiteren Verlauf. Nur fünf Analysten sprechen eine Kaufempfehlung aus, während vierzehn in einer abwartenden Halten-Position lauern. Das durchschnittliche Kursziel liegt aktuell bei 285,73 Franken, was in etwa dem derzeitigen Kursniveau entspricht. Viel Aufwärtspotenzial versprechen sich die Experten also nicht mehr. 

Am 9. Mai werden die Jahresergebnisse 2024/25 publiziert, die weiteren Aufschluss geben werden. Ein entscheidender Tag, an dem Anleger ihre Weichen neu stellen werden.

(cash)