Die in Zürich beheimatete Helvetische Bank (HB) baut ihre Empfehlungsliste zu Schweizer Aktien aus. Neu werden Aryzta, Cembra, SGS und Dormakaba unter «Swiss Equity Investment Propositions» beflaggt. Die HB-Auswahl wird zudem nicht mehr mit «Portfolio» benannt, sondern läuft explizit unter der Bezeichnung «Propositions» - Vorschläge respektive Empfehlungen also.
Beim Schliesstechnikkonzern Dormakaba kann man von einer Transformationsgeschichte sprechen. Zwischen November 2022 und heute hat sich der Aktienwert mehr als verdoppelt, nachdem er zwischen November 2021 und November 2022 um mehr als die Hälfte gefallen war. Nun sei das Heft in der Hand «von fähigen Investoren und einem sehr kompetenten Management», schreibt die Helvetische Bank ihn ihrem diese Woche erschienen Kommentar. Die Reise dürfte zwar noch lange werden, doch sie gehe «definitiv in die richtige Richtung». Etwa sei das Erreichen einer operativen Marge auf Stufe Ebitda von 16 bis 18 Prozent lediglich ein Zwischenziel.
Kursverlauf der Dormakaba-Aktie.
Die positive Einschätzung der Zürcher Bank deckt sich mit anderen positiven Kommentaren zum Schliesstechnikunternehmen aus Rümlang. Zum Beispiel hat die Privatbank Berenberg am Mittwoch das «Buy»-Rating bestätigt und ein Kursziel von 862 (zuvor: 813) Franken ausgerufen - das macht ein Aufwärtspotenzial von rund 33 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag respektive ein zirka 27-prozentiges Gewinnpotenzial gegenüber der aktuellen Notierung.
Die Transformation unter CEO Till Reuter schreite schnell voran und von den bis 2026 geplanten Einsparungen über 170 Millionen Franken seien bereits 115 Millionen umgesetzt, so der zuständige Berenberg-Analyst. Dormakaba bleibe eine der spannendsten Transformationsgeschichten in der Schweizer Industrie und die Bewertung habe noch einen deutlichen Spielraum gegen oben.
«SGS weist in unseren Augen ein langfristig sehr attraktives Geschäftsmodell auf», so die HB-Analysten. Sie gehen davon aus, dass sich der sogenannte TIC-Markt - Testing, Inspection, Certification - bis 2030 im Durchschnitt um 4 bis 5 Prozent pro Jahr wachsen und dann auch konsolidieren wird. Das dürfte der CEO, Géraldine Picaud, wiederum verstärkt für SGS nutzen: «Wir trauen dem neuen SGS-Management durchaus zu, dass es das inhärente Potenzial des Unternehmens wieder besser ausnutzen kann», so das Fazit der HB.
Kursverlauf der SGS-Aktie.
Vom Warenprüfkonzern ist auch die Bank Vontobel überzeugt. Am Donnerstag hat sie das «Buy»-Rating und das Kursziel von 110 Franken bestätigt.
Der zuständige Analyst beschreibt die Grundlage «für eine schnellere Generierung von freiem Cashflow und einen steigenden Ertrag auf das investierte Kapital». Diese Basis bilden ein kontinuierliches Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Bereich, eine Verbesserung der operativen Margen sowie eine konstante Cash Conversion und gezielte Kapitalausgaben.
Aryzta und Cembra auf Klettertour
Der Backwarenkonzern Aryzta und die Cembra Money Bank sind weitere Beispiele von Aktien, die in der jüngeren Vergangenheit Zuwächse verzeichnet haben - wobei beide bislang nicht auf die historischen Höchststände zurückgekehrt sind.
Doch sie gehören nun ebenfalls zur Auswahl der Helvetischen Bank. Aryzta wolle von einem akquisitionsgetrieben Geschäftsmodell auf organisches Wachstum umschalten, und trotz einer Kurssteigerung um 20 Prozent im laufenden Jahr sei die Bewertung der Aktien weiterhin relativ moderat. «Entsprechend glauben wir an eine anhaltend positive Entwicklung der Aryzta-Aktien.»
Kursverlauf der Aryzta-Aktie.
Bei Cembra sieht die HB ein künftiges Ertragswachstum von ungefähr 2 Prozent pro Jahr. Auf der Kostenseite werde das Unternehmen von den Investitionen der vergangenen drei Jahre profitieren, und das Kosten-Ertrags-Verhältnis werde in den nächsten Jahren sinken. «Entsprechend prognostizieren wir für die kommenden 2 Jahre eine zweistellige Steigerung des Gewinns pro Aktie». Das sei ansehnlich für ein generell defensives und inlandorientierten Geschäft.
Kursverlauf der Cembra-Aktie.
