Die schwedische Krone stieg am Montag gegenüber dem Dollar als auch dem Franken um mehr als 2 Prozent. Damit war sie die am besten performende G10-Währung, nachdem die europäischen Staats- und Regierungschefs Pläne zur Erhöhung der Verteidigungsausgaben und zur Unterstützung der Ukraine über das Wochenende vorangetrieben hatten.

Die Rüstungsindustrie des nordeuropäischen Landes gilt als Hauptnutzniesser höherer Militärausgaben, weshalb die schwedische Währung stärker gesucht wurde. Schwedens Verteidigungsexporte gehören gemessen am Bruttoinlandsprodukt zu den höchsten der grossen Volkswirtschaften. Währungsstrategen sagen, dies könne zu einer Aufwertung der Krone gegenüber dem Euro oder dem Franken bis zum Jahresende um weitere 2,5 Prozent beitragen.

«Schweden verfügt über erhebliche Waffenkapazitäten», sagte Jeremy Stretch, Leiter der Devisenstrategie bei der kanadischen Bank CIBC. Er sagt voraus, dass sich die Krone bis zum Jahresende von etwa 11,06 am Montag auf 10,9 pro Euro aufwerten wird. «Da die weltweiten Verteidigungsausgaben, insbesondere in Europa, nur in eine Richtung gehen, würde dies auf eine zusätzliche Nachfrage und damit auf Transaktionsströme in die Krone hindeuten.»

Während die Rüstungsexporte Schwedens nur einen Bruchteil der Grösse der USA, Südkoreas oder Frankreichs ausmachen, produzieren schwedische Unternehmen - darunter Saab und BAE Systems Hagglunds - alles: Von Kampfjets und U-Booten bis hin zu Stützwaffen, Kampffahrzeugen sowie luftgestützten Frühwarn- und Kontrollplattformen.

Die europäischen Staatschefs beeilen sich, Hunderte von Milliarden Euro freizugeben, um die militärischen Fähigkeiten zu stärken, da sich die USA teilweise aus ihrer Rolle als Sicherheitsgarant für die Region zurückziehen. Die zusätzlichen Ausgaben könnten Schwedens Wirtschaft einen dringend benötigten Aufschwung geben, da das Land Schwierigkeiten hat, sich von einem Abschwung auf dem Wohnungsmarkt zu erholen und der Zinssenkungszyklus ausläuft.

Bei Danske Bank empfiehlt die Devisen- und Zinsstrategin Kirstine Kundby-Nielsen angesichts des Anstiegs der Krone, dass Anleger kurzfristig Gewinne mitnehmen. Bereits im Januar hatte die Devisenexpertin von Danske Käufe der schwedischen Krone gegenüber der norwegischen Krone empfohlen. Dennoch deuten die Bewegungen auf dem Optionsmarkt auf ein weiteres Aufwärtspotenzial für die schwedische Krone in den nächsten drei bis sechs Monaten hin. 

Langlaufende Verträge stützen Krone

Da Verträge für Verteidigungsgüter oft länger laufen als für andere Industriegüter, würde eine steigende Nachfrage wahrscheinlich zu einem Bedarf an grösseren Währungsabsicherungsverträgen über längere Zeiträume führen - was auch dazu beitragen würde, die Krone zu stärken, sagte Michel Gubel, Devisenstratege bei Svenska Handelsbanken AB.

Die Exporte von Verteidigungsprodukten und -dienstleistungen machten im Jahr 2023 0,6 Prozent der schwedischen Wirtschaftsleistung aus, verglichen mit 0,2 Prozent für Frankreich, das gemeinhin als Europas grösster Rüstungsproduzent gilt, so die von Bloomberg zusammengestellten Daten der britischen Regierung und der Weltbank.

Die schwedischen Exporte wichtiger Rüstungsgüter sind seit 2020 um 7 Prozent gestiegen, während die französischen Exporte um 16 Prozent gefallen sind, so Daten des Stockholm International Peace Research Institute. «Auch wenn schwedische Unternehmen hinsichtlich ihrer Grösse nicht mit französischen oder deutschen vergleichbar sind, ist das Land gemessen am BIP überrepräsentiert», schrieb Kit Juckes, Leiter der Devisenstrategie bei Société Générale, der optimistisch für die Krone ist.

(Bloomberg/cash)