Swatch sagte gegenüber der Nachrichtenagentur Bloomberg, dass Investoren, die sich am Dienstag in einer hitzigen Telefonkonferenz über das Niveau der Transparenz des Uhrenherstellers beschwert hatten, dies taten, weil sie "vertrauliche Informationen nur für sich selbst" wollten. "Das ist für uns ein absolutes No-Go", so Swatch.

Der Hersteller von Omega-, Longines- und Tissot-Uhren wurde in der Telefonkonferenz gefragt, warum das Management nicht aktiver mit der Finanzwelt interagiere, insbesondere angesichts der im Vergleich zur Konkurrenz hinterherhinkenden Aktienperformance und -bewertung. CEO Nick Hayek antwortete, wenn Investoren das Unternehmen oder die Art und Weise, wie es verwaltet und geführt wird, nicht mögen, können sie woanders investieren.

Diese Antwort sei "nicht sehr konstruktiv" gewesen, sagte Michael Niedzielski, Mitbegründer und Fondsmanager von Roce Capital, der das Management befragte. Niedzielski sagte, das Swatch-Management habe die Bedenken der Anleger konsequent zurückgewiesen und behauptet, sie seien kurzfristig orientiert und Unternehmen sollten sich stattdessen auf die Langfristigkeit konzentrieren.

"Die Wahrheit ist, dass die langfristige Erfolgsbilanz von Herrn Hayek und der Swatch Group ziemlich schrecklich ist", sagte Niedzielski. Er argumentiert mit der durchschnittlichen negativen jährlichen Aktienkursentwicklung von 7 Prozent im letzten Jahrzehnt. Die Aktie erreichte im Dezember 2013 einen Höchstkurs von 589,50 Franken und ist heute noch rund 200 Franken wert.

Swatch "kommuniziert auf konsistente und transparente Weise" und veröffentlicht alle sechs Monate Finanzzahlen sowie Jahres- und Nachhaltigkeitsberichte sowie Ad-hoc-Mitteilungen zu Immobilientransaktionen oder Gerichtsurteilen, sagte ein Unternehmenssprecher. "Es ist unserem CEO wichtig, direkt mit Kunden, Aktionären und Interessenten zu kommunizieren", sagte der Sprecher und wies darauf hin, dass Hayek allein im zweiten Halbjahr 2023 fünf Interviews zu "strategischen Themen" und im Jahr 2022 mehr als 30 Interviews gegeben habe.

Ein Swatch-Sprecher sagte ausserdem: "Einzelgespräche sind für uns keine Option", da das Unternehmen an Regeln gebunden ist, die vorschreiben, dass die gesamte Finanzwelt auf die gleiche Weise, zur gleichen Zeit und mit dem gleichen Informationsniveau informiert werden muss. "Das Hauptproblem besteht darin, dass die meisten Analysten und Investoren nur für sich selbst an privilegierte Insider- und vertrauliche Informationen gelangen wollen", sagte der Sprecher.

«Ungewöhnliche Governance-Praktiken» von Swatch

Hayek und andere Familienmitglieder besitzen etwa 25 Prozent des Eigenkapitals des Unternehmens, kontrollieren jedoch etwa 43 Prozent der Stimmrechte. Diese Struktur ist für Luxusgüterunternehmen nicht ungewöhnlich. Der südafrikanische Milliardär Johann Rupert besitzt 10 Prozent der Anteile des Rivalen Richemont, kontrolliert aber den Eigentümer von Cartier und Vacheron Constantin mit 51 Prozent seiner Stimmrechte. Die Richemont-Aktie ist in den letzten 12 Monaten um etwa 13 Prozent gefallen, da die Nachfrage nach Luxusgütern, darunter teure Schweizer Uhren, nachgelassen hat. Die Swatch-Aktie ist im gleichen Zeitraum um etwa 40 Prozent gefallen.

Es sei "offensichtlich, dass der Aktienkurs derzeit sehr stark unterbewertet ist", und der aktuelle Marktwert des Unternehmens von rund 10 Milliarden Franken sei "lächerlich", sagte der Sprecher angesichts eines Eigenkapitalbuchwerts von mehr als 12 Milliarden Franken und eines Betriebsgewinns von fast 1,2 Milliarden Franken im Jahr 2023.

Der in Paris ansässige Niedzielski-Fonds, der ein Vermögen von rund 100 Millionen Euro verwaltet, besitzt etwa 10'000 Swatch-Inhaberaktien, was weniger als 1 Prozent der Aktien des Unternehmens ausmacht. Mehrere Analysten haben Berichte verfasst, in denen sie den Konflikt im Swatch-Investorenaufruf hervorheben, der auf die Veröffentlichung der Jahresfinanzergebnisse des Unternehmens folgte.

Thomas Chauvet, Analyst bei Citigroup, sagte, der Anruf sei "energisch und lebhaft" gewesen und wies auf das "wachsende Missverständnis zwischen dem Hauptaktionär/CEO der Familie und der Investorengemeinschaft" hin. Bernstein-Analyst Luca Solca zählte die ungewöhnlichen Governance-Praktiken der Swatch Group auf, darunter das Fehlen einer Investor-Relations-Funktion und den eingeschränkten Zugang für Investoren.

"Könnte hinter diesem Wahnsinn eine Logik stecken?", schrieb Solca in seinem Bericht. "Die Haltung des CEO der Swatch Group wäre durchaus sinnvoll, wenn es sein Ziel wäre, die Swatch Group irgendwann privat zu machen." Ein Delisting des Unternehmens "wäre für uns eine sehr attraktive Option, aber die Philosophie der Familie Hayek besteht darin, sich nicht zu verschulden", sagte der Sprecher und fügte hinzu, dass die Familie nicht "von Banken oder anderen Finanzhäusern abhängig sein“ wolle.

(Bloomberg)