Der MSCI China Index fiel am Freitag um bis zu 1,1 Prozent, womit sich der Rückgang gegenüber dem Schlussstand vom 7. Oktober auf rund 20 Prozent erhöhte. Der CSI 300 Index für chinesische Onshore-Aktien sank um 0,9 Prozent und hat im neuen Jahr fast 5 Prozent verloren.

Die Aktienmärkte sind schwach in das Jahr 2025 gestartet, da sich die Anleger auf höhere Zölle gefasst machen, die Chinas Wirtschaftsabschwung verlängern könnten. Die USA setzten Tencent und Contemporary Amperex Technology diese Woche wegen angeblicher Verbindungen zum chinesischen Militär auf die schwarze Liste, während die Regierung Biden über eine weitere Runde von Beschränkungen für den Export von Chips für künstliche Intelligenz nachdenkt. Diese Massnahmen haben die Befürchtung wieder aufleben lassen, dass sich die Spannungen unter dem neuen Präsidenten Trump noch verschärfen werden.

«Dies spiegelt die zahlreichen Unsicherheiten wider, die mit den schwächeren Makrozahlen, der Amtseinführung von Trump, dem Währungsdruck aufgrund der Stärke des US-Dollars und der Abschwächung der Konjunkturmassnahmen bis zu den zwei Sitzungen einhergehen», so Xin-Yao Ng, Investment Director bei abrdn Plc in Singapur. «Ich denke, das schnelle Geld wird sich im ersten Quartal zurückhalten und abwarten, bis die Dinge klarer werden, insbesondere Trumps Zölle.»

Mehr als 4'500 in Shanghai, Shenzhen und Peking notierte Aktien fielen am Freitag. Die atemberaubende Rallye der chinesischen Aktien Ende letzten Jahres verlor an Schwung, als die Hoffnungen der Anleger auf einen stärkeren fiskalischen Stimulus nicht aufgingen. Die Behörden haben zwar weiterhin neue Stützungsmassnahmen ergriffen, doch waren diese nur Stückwerk und blieben weit hinter den Markterwartungen zurück.

Der Pessimismus über die von einer Immobilienkrise und deflationären Tendenzen geplagte Wirtschaft hat sich fortgesetzt. Die Verbraucherinflation in China hat sich im Dezember weiter abgeschwächt und ist den vierten Monat in Folge gesunken, was einen Rückschlag für die Bemühungen der Regierung darstellt, die Nachfrage anzukurbeln.

In ihren jüngsten Bemühungen stellten die Behörden Pläne vor, mehr Konsumgüter zu subventionieren und die Finanzierung für die Modernisierung von Industrieanlagen aufzustocken. Die Zentralbank bekräftigte auch ihr Versprechen, die Zinssätze und den Mindestreservesatz für Banken «zu einem geeigneten Zeitpunkt» zu senken, um das Wachstum zu fördern. Angesichts einer wahrscheinlichen Flaute bei wichtigen politischen Ankündigungen bis zur so genannten Zwei-Sitzungen-Jahrestagung der chinesischen Legislative im März fehlt es an positiven Katalysatoren für den Markt.

(Bloomberg)