Als langweilig geltende Aktien sind attraktiv geworden. Denn sie bieten den Anlegern einen gewissen Schutz vor den immer wieder neuen Wendungen und Spannungen, die der internationale Zollstreit mit sich bringt. Zu den Sektoren, die von den Zöllen kaum direkt betroffen sind, gehört die Versicherungsbranche. Für diese sieht die Bank Vontobel «keine direkten Zollauswirkungen», wie sie in einem Report vom Montag schreibt.
Möglich seien allerdings «einige Sekundäreffekte». Die wahrscheinlichste Auswirkung von Zöllen ist ein Anstieg der Inflation. «Eine solche Inflation würde sich nicht direkt auf das Lebengeschäft auswirken. Im Bereich Nichtleben würde das Risiko von Schadensforderungen ansteigen», schreibt Simon Fössmeier, zuständiger Analyst der Bank Vontobel. In der Vergangenheit konnten Versicherer die Inflation über höhere Prämien an ihre Kunden weitergeben. Ob dies auch im Falle einer Rezession gelingt, bleibt jedoch offen.
Laut dem aktuellen Report passt Vontobel die Gewinnschätzungen an die voraussichtlich geringeren Anlageerträge an. Entsprechend ändern sich die Kursziele, wie die nachfolgende Tabelle zeigt. Die Ratings wurden jeweils bestätigt.
| Aktie | Kursziel neu | Kursziel alt | Rating |
|---|---|---|---|
| Swiss Re | 161 | 154 | «Buy» |
| Zurich Insurance | 611 | 638 | «Hold» |
| Baloise | 186 | 195 | «Hold» |
| Helvetia | 182 | 189 | «Buy» |
| Swiss Life | 784 | 792 | «Hold» |
| Vaudoise | 575 | 585 | «Hold» |
Tabelle: Neue Kursziele für Schweizer Versicherungsaktien. Quelle: Bank Vontobel.
Die Vontobel-Analysten haben nur für Swiss Re das Kursziel erhöht - von 154 auf 161 Franken. Neu sehen sie damit ein Kursgewinnpotenzial von knapp 17 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag. Doch auch bei den anderen Versicherungsaktien, die nun tiefer eingeschätzt werden, können die Anleger weiterhin auf Kursgewinne hoffen - bei Swiss Life beispielsweise sind es 5,4 Prozent, bei Baloise 6,3 Prozent.
Allen Versicherungsaktien gemeinsam ist, dass die Dividenden aus Sicht der Bank Vontobel nicht gefährdet sind. Sprich: Die Schweizer Versicherer dürften gute Dividendenzahler bleiben. Damit bieten sie den Anlegern in den Wirren des Zollstreits eine gewisse Sicherheit.
