In einer Zeit, die von wirtschaftlicher Unsicherheit und sich verändernder Marktdynamik geprägt ist, stellen sich Family Offices dem Wandel und gestalten ihre Anlagestrategien neu.
Die diesjährige Schroders Global Investor Insights Survey zeigt, dass Family Offices nicht nur mit der Volatilität der Märkte zu kämpfen haben, sondern auch zunehmend Chancen bei Private Assets nutzen, was ein Zeichen für einen proaktiven und zuversichtlichen Ansatz für die Zukunft ist.
Die Umfrage, bei der mehr als 100 Family Offices auf der ganzen Welt befragt wurden, bietet auch Einblicke in die drängendsten Fragen, die ihre Geschäftsentscheidungen beeinflussen, und die Anlagethemen, die ihrer Meinung nach Bestand haben werden.
Zinsen und Zentralbanken ganz oben auf der Agenda
Da sich die Ära der hohen Zinsen ihrem Ende zu nähern scheint, bleibt die Geldpolitik ein wichtiges Thema für die Anleger. Family Offices auf der ganzen Welt konzentrieren sich besonders darauf, wie sich die anhaltend hohen Zinsen und die Politik der Zentralbanken im nächsten Jahr auf ihre Anlageportfolios auswirken könnten. Dies unterstreicht eine Mischung aus vorsichtigem Optimismus inmitten der wirtschaftlichen Unsicherheit und spiegelt die Stimmung wider, die in unserer Umfrage unter der breiteren Basis institutioneller Anleger zu beobachten war.
Im September entschied sich die US-Notenbank Fed für eine unerwartet starke Zinssenkung um 50 Basispunkte (Bp.). Mit Blick auf die Zukunft gehen unsere Ökonomen davon aus, dass die Geldpolitik am Ende zu locker sein könnte, wenn die Fed die Zinsen weiterhin aggressiv senkt, während sich die Wirtschaft als widerstandsfähiger als erwartet erweist. Dies würde das Risiko bergen, dass der Inflationsdruck, von dem man bisher annahm, dass er nachlässt, wieder auflebt.
George Brown, leitender US-Ökonom, sagte: „Wir gehen weiterhin davon aus, dass der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) sowohl im März als auch im Juni nächsten Jahres Zinssenkungen um 25 Bp. vornehmen wird, bevor er eine Pause einlegt, um eine Bilanz der kumulativen Lockerung von 150 Bp. zu ziehen, die er bis dahin vorgenommen haben wird. Wenn sich die Inflation anschliessend in Grenzen hält, dürfte dies die Tür für eine weitere bescheidene Lockerung im Jahr 2026 öffnen.“
In der Tat werden sowohl der wirtschaftliche Abschwung als auch die Geopolitik für 65 % der Befragten als Hauptrisiken genannt. Trotzdem zeigten sich fast 60 % der Befragten zuversichtlich, ihre Anlageziele in den nächsten ein bis zwei Jahren zu erreichen.
Insgesamt lautet unsere wichtigste Botschaft, dass die Fed an ihrem Engagement zur Kontrolle der Inflation festhalten sollte.
Die Auswirkungen der Wahlen
Es wird erwartet, dass die Hälfte der Weltbevölkerung in diesem Jahr wählen wird, aber viele Anleger betrachten die US-Wahlen im November als das wichtigste Ereignis für das Wirtschaftswachstum und die Vermögensallokation.
In unserer Umfrage zeigen sich die Family Offices optimistischer in Bezug auf die bevorstehenden globalen Wahlen und waren der Meinung, dass diese Ereignisse grösstenteils nur kurzfristigen Einfluss haben. Mehr als ein Drittel dieser Anleger geht davon aus, dass die daraus resultierende Ungewissheit gute Anlagechancen bieten könnte, was auf eine proaktive Haltung im Vergleich zu anderen institutionellen Anlegern hindeutet.
Sorgen von Family Offices
Vor dem Hintergrund der geopolitischen Unsicherheit, des Aufstiegs der künstlichen Intelligenz (KI) und des drängenden Problems des Klimawandels überdenken viele Anleger, darunter auch Family Offices, lang gehegte Annahmen und Strategien. Unsere Umfrage zeigt, dass die Überwachung von Risiken und Investitionen für 41 % der Family Offices das wichtigste Anliegen ist, was ihre erhöhte Wachsamkeit bei der Verwaltung von Portfolios in einem volatilen Marktumfeld verdeutlicht. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass sie über eine kohärente Strategie verfügen, um die bevorstehenden Veränderungen zu meistern.
Aus diesem Grund geben 38 % der Family Offices an, dass die Auswahl der Investitionen nach wie vor eine der wichtigsten Prioritäten ist. Somit ist sie die am zweithäufigsten genannte Sorge.
Das Leben in einer Zeit des Wandels wirkt sich auch auf die Nachfolgeplanung und den Generationswechsel aus – ein weiteres wichtiges Anliegen von 35 % der befragten Family Offices.
Katherine Cox, globale Leiterin für langfristige Anlageninhaber, sagte: „In der diesjährigen Umfrage haben wir die Befragten zum ersten Mal nach ihrem Einsatz von KI gefragt, da das Interesse unserer Kunden an diesem Thema deutlich zugenommen hat. Es ist interessant zu beobachten, dass 36 % unserer Befragten KI bereits in ihrem Investment-Research und ihrer Analyse einsetzen, während 33 % sie zur Steigerung der internen betrieblichen Effizienz nutzen. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend in den kommenden Jahren noch verstärken wird.“
Private Märkte stehen im Mittelpunkt
Die Beliebtheit von Privatmärkten nimmt zu – nicht nur bei institutionellen Anlegern, sondern auch im weiteren Sinne. Es ist allgemein anerkannt, dass Private Assets eine Renditesteigerung gegenüber den öffentlichen Märkten und in einigen Fällen eine Risikominderung bieten und gleichzeitig Vorteile bei der Diversifizierung bieten. Family Offices folgen diesem Trend nicht nur, sondern sind Vorreiter. Unsere Studie zeigt, dass beeindruckende 77 % der Family Offices in private Märkte investieren, verglichen mit fast 70 % bei anderen institutionellen Anlegern.
Es investieren nicht nur mehr Family Offices in private Märkte, sondern sie investieren auch deutlich mehr als andere Anlegertypen. Ein Drittel gibt an, dass die privaten Märkte 20 % oder mehr ihres Gesamtportfolios ausmachen, was ihre höhere Risikotoleranz und grössere Flexibilität bei der Auswahl der Anlagen unterstreicht. Darüber hinaus bieten ihre umfangreichen Netzwerke wahrscheinlich Zugang zu Nischen und attraktiven Anlagemöglichkeiten auf dem Markt.
Johanna Kyrklund, Co-Leiterin für Investitionen und Group CIO, sagte: „Wir sprechen oft von Private Assets als einem grossen Block, [aber] wir müssen sie immer darauf herunterbrechen, was sie für Ihr Portfolio bringen. Verschaffen sie Ihnen Zugang zu Themen, die Sie über öffentliche Märkte nicht leicht bekommen können, wie z. B. KI? Bieten sie Diversifizierung? Oder bieten Sie konträre Chancen?“
Was die bevorzugten Anlageklassen betrifft, so sind Private Equity (56 %), Real Estate Equity (43 %) und Private Debt (41 %) die drei Bereiche, in denen Family Offices ihre Allokation in den nächsten zwölf Monaten wahrscheinlich erhöhen würden.
Es überrascht nicht, dass die Hälfte der Befragten besonders von der Langfristigkeit und den potenziellen Renditen der privaten Märkte angetan ist.
Eine grosse Gruppe (44 %) der Family Offices gibt auch an, dass sie einen Teil oder die gesamte Investitionstätigkeit in diesem Bereich auslagern, was auf den Bedarf an starken Beziehungen zu ihrem GP-Netzwerk hinweist.
Kathrine Cox sagt: „Diese Ergebnisse spiegeln das Interesse von Family Offices an unserer gesamten Private-Assets-Plattform wider, wobei unsere Expertise bei kleinen bis mittelgrossen Private-Equity-Möglichkeiten besonders gut ankommt. Family Offices sind in der einzigartigen Lage, eine langfristige Perspektive einzunehmen und gleichzeitig in ihrer Entscheidungsfindung flexibel zu sein, um Chancen zu nutzen.“
Die Themen, auf die zu achten ist
Die Umfrage zeigt signifikante thematische Trends auf, von denen Family Offices erwarten, dass sie die Anlagelandschaft in den nächsten Jahren prägen werden. Disruptive Technologien wie KI, intelligente Fertigung und Robotik sind führend: 55 % der Family Offices sind der Meinung, dass Aktien die beste Anlageklasse sind, um diese Trends zu nutzen.
Auch hier weckt der Trend zur Dekarbonisierung, der den Klimawandel und die Energiewende umfasst, ein erhebliches Interesse an den privaten Märkten, wobei 42 % der Family Offices in diesem Bereich solide Chancen erwarten. Mehr als 80 Prozent der Befragten investieren bereits in die Energiewende oder planen, dies in den nächsten ein bis zwei Jahren zu tun. Wir wissen, dass die Energiewende enorme Chancen für Investoren bietet: Die diesjährigen Ergebnisse decken sich mit dem wachsenden Interesse unserer Kunden an Infrastruktur- und Erneuerbare-Energien-Anlagen.
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