Schon vor dem Ausbruch des Kriegs in der Ukraine begann das Jahr 2022 aufgrund der Inflation im Zeichen des Kurswechsels in der Geldpolitik. Die geopolitischen Faktoren haben die Volatilität noch deutlich erhöht. Panik ist hier der falsche Ratgeber. Es ist wichtig, sich im Moment nicht von Emotionen hinreissen zu lassen und sich weiter auf langfristige Ziele zu konzentrieren. Denn die Geschichte lehrt uns, dass die Märkte Krisen wie diese überwinden können.  

Asien überzeugt mit Dividendenwachstum  

Income-Anleger fokussieren sich bei der Umsetzung ihrer Anlageziele nach wie vor auf die europäischen und US-Aktienmärkte. Dabei sprechen mindestens zwei Faktoren für den asiatischen Aktienmarkt. Zum einen sind die Bewertungen dort im Vergleich zu anderen Märkten niedrig. Zum anderen ist das Dividendenwachstum in der Region deutlich dynamischer als in Europa oder in den USA. Über die letzten zwanzig Jahren haben die Gewinnausschüttungen der Unternehmen rund 40 Prozent zur Gesamtkapitalrendite beigetragen. In einem Umfeld, in dem die Zinssätze steigen, kann die Stabilität durch Dividendenausschüttungen für Aktienanleger den Unterschied machen.  

Branchenübergreifende Dividendenausschüttungen    

Ein weiterer wichtiger Aspekt betrifft die Diversifikation. Auf dem asiatischen Markt sind die Dividendenausschüttungen nach Ländern und Sektoren gut diversifiziert, was sie langfristig nachhaltiger macht. Es ist kein Zufall, dass der Prozentsatz der asiatischen Unternehmen, die am Ende eines jeden Geschäftsjahres einen Teil ihrer Gewinne ausschütten, bei über 90 Prozent liegt und damit wesentlich höher ist als in der übrigen Welt. Von den an den asiatischen Märkten notierten Aktien haben über 43 Prozent eine Dividendenrendite von mehr als 3 Prozent. Viele dieser Unternehmen sind in wachstumsstarken Sektoren wie dem Technologiesektor angesiedelt, die häufig sehr hohe Einnahmen und Gewinne erwirtschaften.  

Fundamentaldaten müssen überzeugen  

Es reicht allerdings nicht, ausschliesslich auf die Dividendenrendite zu schauen. Entscheidend bei der Auswahl der Titel ist die Einzelbetrachtung der Aktie: Wie stabil sind die Cashflows? Gibt es klare Wettbewerbsvorteile und hohe Markteintrittsbarrieren? Inwieweit stützen langfristige strukturelle Trends das Geschäftsmodell des Unternehmens? Im ersten Schritt durchleuchten wir die Titel unter anderem anhand von Fundamentaldaten und klopfen sie insbesondere auch auf das Potenzial für Überraschungen in puncto Dividendenpolitik ab. In der Regel ist das Potenzial für zusätzliches Alpha überdurchschnittlich hoch.  

Auf Portfolioebene sollte der Schwerpunkt auf verlässlichen Dividendenzahlern mit einer nachhaltigen Ausschüttungspolitik liegen, die auch in der Lage sind, die Dividende zu steigern. Im asiatisch-pazifischen Raum fallen zum Beispiel die Investmentbank Macquarie oder der Halbleiterproduzent TSMC in die Kategorie der Quality-Income-Titel. Daneben lohnt es sich, Unternehmen in den Blick zu nehmen, die ein hohes Dividendenwachstum oder Potenzial für positive Überraschungen bei ihrer Dividendenpolitik aufweisen. So haben Samsung Electronics oder Tech Mahindra in den letzten Jahren regelmässig ihre Dividendenausschüttung erhöht. Wir überprüfen unsere Selektion regelmässig aus Top-Down-Sicht.  

Volatilität sorgt für Einstiegsgelegenheiten  

Insgesamt sind wir in China und Hongkong derzeit untergewichtet. Das schwächelnde Wachstum lässt Unternehmen auch im Hinblick auf Dividenden vorsichtiger werden. Unternehmen aus Singapur sind hingegen überproportional stark vertreten, was sich aus der Übergewichtung von Finanztiteln und REITs ergibt. Asiatische REITS punkten weiterhin mit hohen Dividendenrenditen. In letzter Zeit haben wir den Fokus verstärkt auf preiswertere Immobilienentwickler mit Potenzial für Dividendenwachstum durch die Monetarisierung von Vermögenswerten gerichtet. Auch Technologietitel gehören zu unseren Favoriten, sie bieten häufig eine interessante Kombination aus Dividendenrendite und Wachstum. Insgesamt scheinen die zugrundeliegenden Cashflows in Asien-Pazifik trotz der Marktvolatilität nach wie vor robust. Die Zahl der renditestarken Einstiegsgelegenheiten ist aufgrund der Marktkorrekturen gestiegen.     

Disclaimer

Dieses Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken und sollte nicht als für eine bestimmte Anlage repräsentativ eingestuft werden. Es stellt kein Angebot und auch keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Verkauf von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten dar, noch gilt es als Anlageberatung oder sonstige Leistung. Anlagen sind mit Risiken verbunden, darunter auch das Risiko des Verlusts des eingesetzten Kapitals. Ihr Kapital ist nicht geschützt.

Das Marktrisiko kann einen einzelnen Emittenten, einen Wirtschaftssektor, einen Industriezweig oder den gesamten Markt betreffen. Der Wert der Anlagen ist nicht garantiert. Deshalb erhält ein Anleger unter Umständen den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurück. Internationale Anlagen bergen bestimmte Risiken und können aufgrund möglicher Veränderungen der politischen oder wirtschaftlichen Verhältnisse oder Währungsschwankungen sowie unterschiedlicher Finanz- und Bilanzierungsstandards volatil sein. Die genannten Wertpapiere dienen nur zur Veranschaulichung, können sich ändern und sollten nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung verstanden werden. Die genannten Wertpapiere können sich als rentabel oder unrentabel erweisen.

Die Meinungsäusserungen entsprechen dem Stand am genannten Datum, können sich bei einer Veränderung der Markt- oder sonstigen Bedingungen ändern und können von den Meinungsäusserungen anderer verbundener Unternehmen oder Tochtergesellschaften von Columbia Threadneedle Investments (Columbia Threadneedle) abweichen. Die tatsächlichen Anlagen oder Anlageentscheidungen von Columbia Threadneedle und seinen Tochtergesellschaften, ob sie nun für die eigene Anlageverwaltungstätigkeit oder im Namen von Kunden getätigt werden, spiegeln die hierin ausgedrückten Meinungsäusserungen nicht notwendigerweise wider. Diese Informationen stellen keine Anlageberatung dar und berücksichtigen die persönlichen Umstände eines Anlegers nicht. Anlageentscheidungen sollten immer auf Grundlage der konkreten finanziellen Bedürfnisse, der Ziele, des zeitlichen Horizonts und der Risikobereitschaft eines Anlegers getroffen werden. Die beschriebenen Anlageklassen eignen sich möglicherweise nicht für alle Anleger. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse und keine Prognose sollte als Garantie angesehen werden. Informationen und Einschätzungen, die von Dritten bezogen wurden, werden zwar als glaubwürdig angesehen, für ihren Wahrheitsgehalt und ihre Vollständigkeit kann jedoch keine Garantie übernommen werden. Dieses Dokument und sein Inhalt wurden von keiner Aufsichtsbehörde überprüft.

Für den EWR gilt: Herausgegeben von Threadneedle Management Luxembourg S.A., eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg) unter der Registernummer B 110242. Eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg.

Für die Schweiz gilt: Threadneedle Asset Management Limited, eingetragen in England und Wales unter der Registernummer 573204. Eingetragener Firmensitz: Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, Vereinigtes Königreich. Im Vereinigten Königreich zugelassen und reguliert von der Financial Conduct Authority. Herausgegeben von Threadneedle Portfolio Services AG, eingetragener Firmensitz: Claridenstrasse 41, 8002 Zürich, Schweiz.

Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe.

www.columbiathreadneedle.com