Die Kosten für den Schutz von US-Investment-Grade-Obligationen vor Zahlungsausfällen sind so stark gestiegen wie nie zuvor seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers.
Ein wichtiger Risikoindikator für die Verschuldung der schwächsten europäischen Unternehmen ist ebenfalls auf den höchsten Stand seit sieben Jahren gestiegen, während italienische Banken die Verluste bei den risikoreichsten Anleihen europäischer Kreditinstitute anführten. Dies, nachdem das Land seiner reichsten Region Lombardei eine Coronavirus-Quarantäne auferlegt hatte.
Kreditausfallversicherungen, oder Credit Default Swaps (CDS), sind Kontrakte, mit deren Hilfe sich Oligationäre gegen das Ausfallrisiko des Obligationen-Emittenten versichern können. Je höher die CDS notieren, desto höher nach Einschätzung der Anleger das Risiko eines Zahlungsausfalls.
Hintergrund ist derzeit das doppelte Problem eines drastischen Einbruchs bei Rohöl und der wachsenden Angst vor den wirtschaftlichen Auswirkungen des Coronavirus auf hoch verschuldete Unternehmen.
"Die Kreditmärkte sind völlig kaputt", sagte Mark Nash, Leiter des Bereichs Fixed Income bei Merian Global Investors. "Die Märkte preisen eine Unternehmensrezession ein".
CDS sind auch eine beliebte Methode für Hedge-Fonds, auf Unternehmen zu setzen, die mit ihren Bilanzen Schwierigkeiten haben. US-Präsident Obama hatte Kreditausfall-Swaps und andere Kreditderivate 2009 als "Gefahr für das gesamte Finanzsystem" bezeichnet. Das Volumen der ausstehenden Ausfall-Swaps hatte sich von 2001 bis 2007 verhundertfacht. Der New Yorker Generalstaatsanwalt Cuomo begann damals Ermittlungen, ob die Preise für Kreditausfall-Swaps manipuliert wurden, um Gerüchte über die Bonität von Finanzunternehmen zu streuen und ihre Börsenkurse zu drücken.
(cash/Bloomberg)
