SEC-Chef Gensler warnt vor einer Destabilisierung der Weltwirtschaft durch den Eurodollarmarkt

Ein Grossteil der 13 Billionen Dollar an US-Währung, die von Nicht-US-Banken im Ausland gehalten werden - sogenannte Eurodollars -, sei nicht versichert, sagte der Vorsitzende der Börsenaufsichtsbehörde Gary Gensler am Dienstag. Dies sei wichtig, weil die Eurodollar-Märkte eine Rolle bei der Verschärfung wirtschaftlicher Abschwünge auf der ganzen Welt gespielt hätten, einschliesslich der Finanzkrise 2008. „Es könnte mehr Arbeit für uns in der globalen Regulierungsgemeinschaft geben, um die Widerstandsfähigkeit der Offshore-Eurodollarmärkte sicherzustellen“, sagte Gensler.

Globale Umwälzungen haben die US-Notenbank dazu veranlasst, als internationaler Kreditgeber der letzten Instanz einzugreifen, um ausländische Finanzunternehmen über Wasser zu halten. Während der Finanzkrise vor 15 Jahren schüttete die Fed Milliarden von Dollar in ausländische Banken, um das System am Laufen zu halten, und im Jahr 2020 kaufte sie massiv inländische Unternehmensanleihen auf, um den globalen Markt für Dollar-Anleihen zu stabilisieren, wie aus einem Bericht der Federal Reserve Bank of Atlanta vom Mai hervorgeht.

Privater Kreditsektor

Die SEC behält den aufkeimenden privaten Kreditsektor, der sich inzwischen auf 1,7 Billionen Dollar beläuft, weiterhin genau im Auge, so Gensler. „Obwohl Privatkredite in irgendeiner Form schon seit Jahren existieren, stellt sich angesichts der beträchtlichen Zunahme ihres Umfangs die Frage, wie sie Stresssituationen in der heutigen oder einer noch grösseren Grössenordnung überstehen werden“, fragte er auf dem Forum. Gensler erkannte die Vorteile von Privatkrediten an, wies aber auch auf die potenziellen Risiken hin, die sich aus der Überschneidung mit dem traditionellen Banken- und Versicherungssektor ergeben.

„Wir untersuchen einige dieser Aspekte, aber ich denke, insgesamt profitieren die Kapitalmärkte und die Öffentlichkeit vom Wettbewerb“, sagte Gensler in dem Interview. Der Versuch privater Kreditinstitute, in die Privatkundenmärkte einzudringen, wird ebenfalls genau geprüft. Die Behörde prüft derzeit Anträge von Unternehmen wie State Street in Zusammenarbeit mit Apollo Global Management und BondBloxx, die Privatanlegern über börsengehandelte Fonds Zugang zur Welt der Privatkredite bieten wollen. Gensler lehnte es in dem Interview ab, sich zu diesen spezifischen Anträgen zu äussern, sagte aber, dass private Kreditunternehmen im Allgemeinen weiterhin die grundlegenden Grundsätze der SEC in Bezug auf Risikomanagement und Offenlegung einhalten müssen. 

Während die Befürworter sagen, dass Privatkundenangebote kleinen und mittleren Anlegern den Zugang zu den höheren Renditen ermöglichen könnten, die mit privaten Krediten erzielt werden können, haben Verbraucherschützer kritisiert, dass die Anträge zu wenig offengelegt werden. Sie haben auch bemängelt, dass ihrer Meinung nach die regulatorischen Grenzen zwischen erfahrenen institutionellen Anlegern und gewöhnlichen Menschen, die nicht in der Lage sind, private Kreditinvestitionen zu bewerten, verwischt werden.

Künstliche Intelligenz

In einem separaten Interview mit Bloomberg rief Gensler ausserdem zu einer globalen Zusammenarbeit auf, um den Einsatz von künstlicher Intelligenz im Finanzwesen zu regulieren. Da die Möglichkeiten der KI jeden Monat exponentiell zunehmen, hat Gensler wiederholt vor dem potenziellen Risiko gewarnt, dass Tausende von Banken, Maklern, Anlageberatern und anderen Finanzunternehmen sich alle auf nur wenige zugrunde liegende Datensätze stützen, um letztlich ähnliche KI-Systeme zu entwickeln. Es ist wichtig, dass die Regulierungsbehörden darüber nachdenken, wie sie sich vor einem wahrscheinlich „sehr konzentrierten, vernetzten System“ schützen können, sagte er.

(Bloomberg)