Die monatliche Auktion zehnjähriger Anleihen der US-Regierung im Wert von 39 Milliarden Dollar wurde am Dienstag zu 4,68 Prozent vergeben. Das ist der höchste Stand seit 2007. Die Renditen über alle Laufzeiten hinweg waren um mehrere Basispunkte gestiegen, nachdem Indikatoren für die Aktivität im Dienstleistungssektor und die Zahl der offenen Stellen stärker als erwartet ausfielen.

Die Daten «bekräftigten die Ansicht des Marktes, dass die US-Wirtschaft stark ist und die Zinsen nicht restriktiv sind», sagte Tracy Chen, Portfoliomanagerin bei Brandywine Global Investment Management.

Händler, die noch Ende September eine weitere Zinssenkung der Fed bis März eingepreist hatten, zogen ihre Wetten zurück, dass es bis zur zweiten Jahreshälfte eine solche Senkung geben werde. Vor den Beschäftigungsdaten für Dezember am Freitag nahmen die offenen Stellen im November unerwartet zu, während der ISM-Dienstleistungsindex für Dezember stärker stieg als erwartet. Ein damit verbundener Wert der von Unternehmen gezahlten Preise sprang auf den höchsten Stand seit 2023.

«Es besteht weiterhin Besorgnis über erhöhte Inflationsrisiken, die zu einer stärkeren Laufzeitprämie geführt haben. Zudem müssen die US-Haushaltsdefizite finanziert werden. Ausserdem hat es eine Verschiebung gegenüber dem letzten Jahr gegeben, die dazu führt, dass der Fokus jetzt stärker auf einer sanften Landung als auf einer harten Landung der Wirtschaft liegt», sagte Michael Cloherty, Leiter US-Zinsstrategie bei der UBS in New York.

Die Rendite der bestehenden zehnjährigen Anleihe näherte sich am gestrigen Handelstag gar 4,70 Prozent, dem höchsten Stand seit Mai letzten Jahres, während jene der 30-jährigen Anleihe zum ersten Mal seit über einem Jahr die Marke von 4,92 Prozent überschritt. Die Renditen der zweijährigen Anleihe stiegen am Dienstag um etwa zwei Basispunkte auf 4,29 Prozent. Während die Rendite zehnjähriger Anleihen Ende 2023 bis zu 5 Prozent erreichte, war das Auktionsergebnis das höchste für neu versteigerte Wertpapiere seit August 2007.

In der Zeit nach der Pandemie erzielten Zehn-Jahres-Auktionen in vielen Fällen Renditen von unter einem Prozent. Eine 30-jährige Anleiheauktion am Mittwoch dürfte ebenfalls die höchste Rendite seit 2007 erzielen. Die Zehn-Jahres-Rendite ist von weniger als 4,2 Prozent vor einem Monat gestiegen, angesichts von Anzeichen wirtschaftlicher Widerstandsfähigkeit und hartnäckiger Inflation nach drei Zinssenkungen der Federal Reserve im vergangenen Jahr sowie des prognostizierten Wachstums des Kreditbedarfs.

(Bloomberg/cash)